海伦司（9869.HK）研究报告：小酒馆龙头正处发展高势能期.pdf

上传者：大**
时间：2021/12/13
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酒馆行业：经济型酒馆颠覆传统，先发优势为本轮变革胜负手酒馆行业过往以高端重资产模式为主，而经济型酒馆挖掘平价社交需求，颠覆传统模式弥补供给端空白。经济型酒馆核心在于将先发优势持续转化为规模优势，PK 海雾里（2013 年/20 家）/Perry’s（2012 年/54 家），海伦司（创立于 2009 年，709 家）先发地位与规模优势突出。日本居酒屋 2020 年市场规模>350 亿元，CR5=54%，若对标头部经济型酒馆或享受行业成长与集中度的双升红利。