金融科技专题研究报告：证券IT研究框架

上传者：B*******
时间：2021/05/23
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市场+政策+客户+供给四大因素共同推动行业持续创新发展。(1)市场端:中国资本市场持续繁荣，活跃度持续提升，市场交易量和资产管理规模不断提升，IT系统面临不断扩容需求。(2)政策端:持续出台的监管政策带来交易制度的变化，直接影响下游客户的业务，催生客户对IT系统升级改造的需求。(3)客户端:2018年以来，我国金融业开放步伐提速，外资引入新增大量系统需求;与此同时，资管新规推动银行理财子公司发展，新建系统的定制化需求增加。(4)供给端:行业正在从互联网化走向数字化转型，人工智能、大数据、云计算、区块链等前沿技术在金融场景的应用推动金融科技和监管科技的发展，带来大量的IT建设需求。  持续看齐海外市场，短中长期保持高景气度，2030年行业规模预计是2019年12倍。根据艾瑞咨询的数据，2020年券商对信息技术的投入预计达到257.8亿元，同比增长18.97%，券商对信息技术的投入支出与券商自身的营收水平趋势相关。短期看，受监管新政推出带来IT增量建设需求影响，后续T+0交易制度、全面注册制等多种金融市场创新政策对行业影响将持续;中期看，我国证券行业信息技术投入占收入比重依然处于较低水平(8%)，与海外领先的金融机构相比存在较大差距。监管部门鼓励券商增加信息技术投入，且券商业务往数字化转型，预计信息技术投入将持续加大;长期看，我国证券市场发展有望向海外看齐，证券市场规模、证券化率水平、专业投资者结构等方面均具有较大的提升空间，通过测算，2030年我国证券IT行业的规模空间预计是2019年约12倍，具备广阔的市场空间。  四类玩家参与其中，证券IT厂商主导，马太效应持续增强。目前证券IT市场由证券IT厂商、互联网公司、券商IT自研和新创业公司等四类玩家参与。其中，证券IT厂商是行业内最主要的玩家，市场格局相对稳定，龙头厂商恒生电子凭借早期的先发优势叠加高研发投入形成高市占率和领先的产品，并通过不断迭代维持客户粘性，马太效应持续强化。互联网公司通过一系列投资方式与金融IT厂商合作，并凭借自身流量的优势发展互联网财富管理业务领域。券商IT自研力度加强，但投入相对有限，依然需要证券IT厂商为其赋能。新兴的初创企业主要专注于某一个或某一些细分领域，有望抢占增量市场。未来，证券IT市场云化、中台化、国产化有望加速落地。(1)云化:政策推动叠加资本市场持续扩容，根据IDC的数据，2020年金融云市场规模达到46.4亿美元，预计到2023年将突破110亿美元。下游应用上，2019年国内证券行业金融云渗透率只有7%，预计未来证券云化将持续渗透，成长空间巨大。( 2)中台化:中台能够将金融机构链接用户和自身核心资源，解决信息共享、数据孤岛等问题，进而为前台客户提供一站式、定制化的金融服务。目前加速中台建设已经成为行业共识，根据中国信通院的统计，90%金融机构认为未来两至三年会建设中台。(3)国产化:在“去IOE”的大背景下，以分布式为代表的新一代技术满足证券行业海量业务数据、高并发交易、个性化需求、安全可靠等业务需求。2020年，东吴证券A5信创版证券交易系统全面成功上线，未来分布式架构技术迎来快速发展。