工程机械行业专题报告：多因素叠加拉动需求，国产替代是必然趋势.pdf

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时间：2021/08/31
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工程机械行业专题报告：多因素叠加拉动需求，国产替代是必然趋势。2021年工程机械销量有望维持同比增长正区间。工程机械设备主要细分类别为土方机械、起重机械、混凝土机械、路面机械、高空作业机械、工业车辆等。从市场结构来看，挖掘机在工程机械设备中占据市场绝对的主流地位。从工程机械月销量数据分析，工程机械已进入中后期设备周期；2021年1-7月工程机械累计销量同比维持在正区间，在专项债的支撑下，2021年工程机械销量将维持同比增长正区间。上游竞争格局难突破，中游龙头企业正追赶。工程机械行业属于高技术壁垒与资金、劳动密集型行业。行业特点主要是三点：（1）市场集中度进一步提升，国产替代持续加速；（2）行业周期波动趋于缓和；（3）向智能化、数字化、自动化转型。目前上游液压行业和轴承行业均由海外跨国企业主导。随着技术发展，国内液压企业有望打破海外企业垄断局面。国内优质的轴承企业暂无法突破跨国企业的垄断格局，但在中低端市场有望占据较高市场份额。中游工程机械厂商格局稳定，徐工机械、三一重工、中联重科等企业在全球占据一定的市场地位，技术处于世界级水平，国产替代率有望得以加速。2021年9月、12月分批发行专项债，工程机械下游行业景气度有望回升，叠加环保政策更新替代因素，将拉动工程机械需求。