天马科技（603668）研究报告：立足特水料，打造一流鳗鱼食品商.pdf

上传者：王**
时间：2021/12/13
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公司为大型现代渔牧集团化企业，目前已经成为特种水产饲料细分领域的龙头企业。公司正着力打造鳗鱼全产业链，公司拥有 1）饲料优势：公司鳗鲡料市占率全国第一；2）研发技术优势：公司深耕鳗鱼领域二十余年，生态化养殖技术成熟，工厂化规模养殖技术业内领先；3）品牌优势：公司“鳗鲡堂”烤鳗系列品牌已具有一定品牌影响力；4）扩张优势：公司鳗鱼养殖及食品产能正在大力扩建，有望支撑公司未来鳗鱼销量快速增长。我们预测公司 21-23 年 EPS分别为 0.22、0.61、1.20 元，参考可比公司 22 年 26x Wind一致预期 PE 估值，考虑到公司养殖业务还存在不确定性，我们给予公司22 年 24 倍 PE，目标价 14.64 元，首次覆盖给予“买入”评级。