桐昆股份专题报告：耕耘四十载终化龙，上市十周年启新篇.pdf

上传者：楚**
时间：2021/09/07
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桐昆股份专题报告：耕耘四十载终化龙，上市十周年启新篇。长丝龙头盈利持续强化，产能成长具翻倍空间。桐昆股份前身为成立于1981年的桐乡县化学纤维厂，于2011年登陆上交所。公司通过技术升级及低成本扩张不断做大做强，经过近四十年的不懈努力，公司稳居长丝行业龙头。同时，公司被称为行业的“沃尔玛”超市，基于产品结构和技术装备的优势，吨聚酯盈利能力始终优于同行。自2017年来，公司加强了产能差异化、细旦化的布局，2020年差异化率已提高至65%，其中产业用化纤比例提高至31%，高性能纤维、生物基纤维有限产能进一步扩大。随着细旦率、差异化率的不断提升，公司盈利能力不断强化。公司当前拥有830万吨产能，如东240万吨首套30万吨预计年内投产，其余产能将陆续释放，沭阳240万吨预计2023年投产，此外古雷基地规划200万吨产能，远期产能达1510万吨，产能成长具翻倍空间。