国防军工行业动态：26Q1基金军工持仓结构性复苏，关注军转民板块投资机会.pdf

本报告为中信建投发布的国防军工行业动态报告，核心观点为2026年一季度基金军工持仓呈现结构性复苏，建议关注军转民板块投资机会。截至2026Q1，公募基金军工持仓总市值1478.88亿元，占比3.97%，较25Q1低点回升0.46个百分点。持仓集中度方面，前20大重仓股持股总市值占比49.03%，航天电子、航发动力等位列前五，商业航天方向受资金关注最高。

报告指出，中国军工产业已形成“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的三轮驱动新发展格局。内需聚焦装备现代化和无人化低成本；外贸凭借性价比优势持续提升份额；军用技术民用化催生商业航天、低空经济等新产业。投资策略上，建议关注建体系（智能化作战、低成本弹药、无人系统）、走出去（军贸出海）及军转民（商业航天、低空经济、深海科技、大飞机）三大方向，并列出相关推荐标的。此外，报告回顾了板块估值、个股表现及细分赛道动态，指出商业航天火箭回收技术突破及低空经济政策利好，认为板块有望重拾升势。