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泳池机器人行业深度：渗透率提升趋势明确，中国技术+全球渠道重塑行业格局。欧美泳池清洁需求刚性，泳池机器人渗透率提升动能充足。在欧美，大 部分家庭都拥有独立的庭院，而泳池是不少庭院的标配，全球约 3290 万个。由于欧美家庭可支配收入高、智能产品接受度强，对高效、便捷 的泳池清洁解决方案需求迫切。泳池机器人渗透率提升的核心驱动力 源于其经济性与清洁力的领先，我们参考灼识咨询 2024 年的泳池数 据，测算假设泳池数量 2024-2029 年复合增速 2%、泳池机器人 3 年 更新周期、渗透率 50%情况下则行业 2029 年零售量预计可达到 605 万台/年（假设一池一机，实际情况一池多机零售量可能更高）。

泳池机器人核心竞争要素：产品是入场券，渠道决定终局。清洁力与智 能性（环境感知与路径规划）为泳池机器人产品的核心能力，主要由于 水下环境相比地面是立体的且感知环境受水流扰动等更加复杂，需要 结构、电子、软件算法的综合能力。欧美线下专卖店占比高且渠道长期 被欧美企业占据，进入壁垒较高，线下专卖店渠道的突破是长期制胜的 关键。

中国力量快速崛起，中国技术+全球渠道强强联合重塑行业格局。中国 品牌凭借低成本的供应链、较强的技术革新能力以及线上渠道运营能 力快速获取份额，且拥有更强的盈利能力。中国泳池机器人龙头企业元 鼎智能、望圆科技 2024-2025 年收入高增，而同期海外龙头 Maytronics、Fluidra 收入表现承压。Fluidra、SCP 和元鼎战略合作， Maytronics 寻求思傲拓战略合作代工新品牌，我们认为未来行业份额 可能向头部的几家厂商集中，尾部企业将逐步出清。