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国防军工行业深度报告：分布式电厂成AI时代新基建，国产航改、船改、柴改燃迎出海良机。全球AI数据中心浪潮下，天然气发电需求爆发。为支持大模型训练对算力、存储和网络的极端需求，由亚马逊、谷歌、微软等科技巨头 运营的“超大规模数据中心”迅速崛起，电力需求呈指数级增长。电力交付节奏与算力扩张速度的严重错配，使得自建电厂成为常规解。 天然气发电几乎是唯一能在规模、稳定性和部署速度上同时满足AI需求的选择，包括燃气轮机、往复式内燃机和SOFC。

重燃产能缺口放大，自建电厂分布式解决方案走向主力。截至2025年底，全球燃气轮机订单总量已达到110GW，但全球制造能力仅能支撑 60-70GW,供应缺口巨大。海外三大燃机制造商（通用电气、西门子能源、三菱电力）占据全球三分之二市场，普遍排单至2030年以后。 且供应链瓶颈压制扩产，供给缺口将持续放大。新型电厂采用小型燃机/内燃机提供“桥梁动力”，然后在大型CCGT投入运行后将其作为 备份/冗余转移，燃机需求发生转移。

航改燃-改装机组崛起，退役航发抢夺供电订单。航改燃气轮机市场正迎来一股非传统的生力军：从退役的波音747和空客A320飞机上拆 解下来的航空发动机，经再制造后转型为25-50MW的发电模块，正成为AI数据中心和调峰电源的关键支撑。这种方案具有交付周期短、经 济效应强、退役资产池丰富的优势。我国航发集团的“太行”系列和“QD系列”航改燃机有望迎来出海契机。

船改燃-船改燃机迎出海机遇，重视中船703所CGT系列。船改燃机与航改燃机遵循相同的热力循环，同样具备体积紧凑、模块化、交付周 期相对较短等优势。典型代表为中船703所的CGT系列，全面对标国际一流燃机。CGT25系列机组已成功进入海外市场，未来CGT系列有望 持续拓展出海空间。

柴改燃中速机-作为基荷能源切入北美，柴改燃迎增量机会。天然气中速机具有交付与安装周期短、低冗余要求、运营成本低等优势。瓦 锡兰50SG（前身为46系列船用柴油机）斩获北美1.2GW大单打开产业想象空间。国内厂商一方面有望完成小缸径机在分布式电站及数据中 心备用电源的份额替代，另一方面也有望在大缸径、高功率中速机领域持续突破，打开长期出海空间。