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图达通公司研究报告：聚焦激光雷达双路线布局，车端爆发及多元场景打开成长空间。公司主营高性能激光雷达，构建多场景感知解决方案。公司聚焦三维感知 技术，是全球图像级激光雷达市场的领军者。公司围绕 1550nm 和 905/940nm 双技术路线，打造了覆盖超远距（猎鹰系列）、主视补盲（灵 雀系列）到纯固态广角（蜂鸟系列）的全域产品矩阵。2022 年与蔚来深度 合作实现车规级量产突破，并成功将应用场景延伸至泛机器人、智慧交通 与轨交等非车领域。受益于规模化交付，公司营收高增，2022-2025 年营 收从 4.55 亿元增至 10.58 亿元，CAGR 达 32%，2025 年实现年度毛利率 首次转正，且营业亏损持续收窄，2025 年营业亏损 4.6 亿元，收窄 18%。

激光雷达市场规模广阔，价格下探竞争进入千线时代。随着 L2+及以上智 能驾驶加速渗透，激光雷达作为高阶智驾感知层核心传感器迎来需求爆发 期。根据灼识咨询，2024 年全球车用激光雷达市场规模 12 亿美元，预计 2030 年达 321 亿美元，2025-2030 年复合增速 70%；非车用激光雷达市 场规模预计将由 2025 年的 13 亿美元增至 2030 年的 92 亿美元，复合增 速 48%，需求空间广阔。竞争格局来看，行业集中度进一步提升，禾赛、 华为份额显著提升。激光雷达价格持续下降，2025 年速腾聚创 ADAS 所 用激光雷达价格下降至约 1800 元，禾赛的远距激光雷达产品 ATX 售价低 于 200 美元。当前行业玩家竞争已进入千线时代，禾赛、速腾等头部玩家 均发布千线产品。

双技术路线布局完善产品矩阵，客户拓及场景多占打开成长空间。公司凭 借 1550nm 猎鹰系列的超远距探测和高分辨率优势，深度绑定头部车企， 已累计获得 18 家客户超 60 款车型定点；905nm 灵雀系列以高性价比快 速切入主流市场。新产品方纯固态蜂鸟系列已获得国内头部车企前装定点 并具备规模化量产能力，有望成为下一代主力产品。随着高阶智驾车型单 车搭载激光雷达数量持续提升，公司有望持续受益于行业渗透率与单车搭 载量同步增长的双重红利。车端市场，公司早期绑定蔚来，目前客户朋友 圈持续扩容，有望进入爆发式增长阶段。同时，公司前瞻性布局机器人、 智能基础设施等非车领域，进一步拓宽成长边界。