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投资银行业与经纪业行业券商海外财富管理系列专题之一：瑞银集团，财富管理驱动的国际投行成长之路探析。近年来随着我国资本市场改革持续深入、居民财富管理需求快速增长，头部券商正 处于财富管理模式重塑关键时期；在此背景下，全球国际投行成熟的财富管理转型 经验对我国而言具有借鉴价值。

我国券商财富管理转型尚在进程，瑞银集团作为以财富管理为核心 战略的国际投行，其业务发展经验可以给我国带来借鉴。近年来随 着我国资本市场改革持续深入、居民财富管理需求快速增长，头部 券商正处于财富管理模式重塑关键时期；在此背景下，全球国际投 行成熟的财富管理转型经验对我国而言具有借鉴价值。

近年来财富管理业务转型升级成为全球券商战略重点，其中瑞银集 团转型成效突出。近年来多数全球龙头券商降低杠杆、调整经营策 略，将财富管理业务战略定位由平滑周期、降低波动补充业务，上 升为盈利增长核心抓手；而相较于同业更多在金融危机后加快财富 管理转型，瑞银在 2000 年后便通过收购实现美国、欧洲财富管理业 务基础布局，近年来瑞银集团财富管理/资产管理板块收入贡献近 60%、盈利贡献近 70%，成为全球券商财富管理转型的代表性机构。

瑞银集团是以财富管理为核心驱动的国际一流投行，盈利稳步增 长。2008 年金融危机后瑞银集团开始战略转型，高风险投行业务主 动收缩、聚焦发力财富管理业务，近年来公司业绩稳步增长；2025 年公司营业收入 496 亿美元/2000 年至今复合增速 3.3%，2025 年净 利润 78 亿美元/1998 年至今复合增速 5.0%。业务结构看，瑞银布局 财富管理、商业银行、资产管理和投资银行四大板块 2025 年营收贡 献 52%、18%、6%、25%，税前营业利润贡献 59%、28%、8%、32%。

瑞银财富管理体量稳居全球领先，聚焦高净值/超高净值客群。AUM 体量看，2025 年瑞银集团总 AUM 超 7 万亿美元/2000-2025 年均复 合增速达 6.3%；根据 ADV Ratings 统计，瑞银集团资管 AUM 排名 全球第 9、财富管理 AUM 稳居全球第一。目标客群看，自成立起 来，瑞银集团私行和财富管理业务便以高净值（HNW）/超高净值 （UHNW）客群为核心客群，近年来客户门槛呈上升趋势；瑞银超 高净值客户可投资产从 2014 年 0.87 万亿美元上升到 2018 年三季度 末的 1.13 万亿，占可投资产比例从 32%上升至 37%。