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中银量化大类资产跟踪：大宗商品普跌，全球权益市场普涨。

股票市场概览

本周风险资产普遍反弹。A 股、港股、美股及其他海外权益市场普 遍上涨。

A 股风格与拥挤度

本周风格指数普遍上涨；成长较红利占优，小盘较大盘占优，基金重 仓较微盘股占优，动量较反转占优。

风格拥挤度与配置性价比： 成长 vs 红利：相对拥挤度及超额净值近期处于历史中枢偏上位置，本 周成长风格的相对拥挤度和超额进一步提升。但尚未出现预警信号。 小盘 vs 大盘：相对拥挤度处于历史低位，超额净值处于历史中枢， 小盘风格当前具有较高的配置性价比。 微盘股 vs 中证 800：相对拥挤度持续下降，目前处于中枢偏上，超额 净值处于历史高位，需注意微盘股风格的配置风险。

A 股行情跟踪

量价综合行情：本周领涨的行业为通信、电子、有色金属；领跌的 行业为银行、煤炭、医药;本周成交热度最高的行业为石油石化、 基础化工、电力及公用事业；成交热度最低的行业为房地产、消 费者服务、食品饮料。

市场情绪风险：近期万得全 A 滚动季度夏普率有所提升，市场情绪有 所提振，但目前仍处于历史中枢位置，相关风险较低。

A 股估值与股债性价比

估值：当前 A股 PE_TTM处于历史极高分位（81%），近一周上行。

股债性价比：从风险溢价指标 erp 角度，当前配置权益整体性价比处 于历史中枢位置。

A 股资金面

主力资金：近一周私募重仓、基金重仓、陆股通重仓跑赢万得全 A， 国家队指数、社保重仓和 QFII 重仓跑输万得全 A。

基金发行：近 1 月股票主动型基金发行总规模为 261.5 亿元，边际下 降，处于历史较高分位（65%）；近 1 月股票被动指数型基金发行总 规模为 128.9 亿元，边际下降，处于历史较高分位（60%）。

融资余额：A股融资余额当前处于历史极高位置，近一周边际上行。

利率市场

本周中国国债利率下跌，美国国债利率下跌。

汇率市场

近一周在岸人民币较美元升值，离岸人民币较美元升值。

商品市场

本周中国商品市场整体下跌。