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卓兆点胶公司研究报告：果链高精度点胶设备核心供应商，外延布局半导体、光伏、新能源车等领域。2029 年中国点胶机行业市场规模或将达 1013 亿元，高端市场国产替代空间广阔。根据头豹研究院的数据，电子制造业是点胶机最大的应用领域，连同汽车工业、医疗器械等行业，带动点胶机市场规模不断增长。2020 年—2024 年，中国点胶机行业市场规模由262.73亿元增长至 442.6 亿元，CAGR 为 15.02%。由于下游领域需求可能进一步增长，例如若2025-2030年全球新能源汽车渗透率增加，且车企加速“800V 高压平台”、“固态电池”等新技术量产，那电池包密封、电机绝缘、车载芯片封装等环节对点胶机的需求有望明显增长。预计2025年—2029 年，中国点胶机行业市场规模将快速增长，由 522.3 亿元增长至1012.5亿元，CAGR为 18.00%。尽管中国点胶机行业近年来取得了显著进步，但在一些核心技术方面，如高精度视觉伺服系统、先进的运动控制算法等，仍与国际先进水平存在差距，制约了企业的发展和市场规模的进一步扩大。目前国内智能点胶设备高端市场仍以外资为主，但以卓兆点胶、安达智能、凯格精机等为代表的国产头部企业已参与其中，未来高端市场国产替代空间广阔。

立讯精密、富士康等厂商智能点胶设备供应商，2025 年预计归母净利润yoy+350%。公司点胶设备主要由点胶平台、运动控制系统、点胶阀及多功能辅助装置构成，销售模式主要为直接销售。公司主要直接向苹果公司及其知名 EMS 厂商、设备集成商等直接客户供货。公司销售的点胶设备、点胶阀及相关配件，主要应用于苹果耳机、iPad、MacBook 等终端产品，同时覆盖手机、音响及其他非耳机类可穿戴设备等领域，是精密流体控制设备在消费电子领域的重要应用场景。公司除与苹果公司直接合作，也与苹果产业链EMS 厂商、设备集成商建立了稳定合作关系，在与歌尔股份、立讯精密、富士康等 EMS 厂商的合作过程中，实现了互利共赢。根据公司 2025 年业绩快报，2025 年公司预计实现营业收入3.79 亿元（yoy+203%）、归母净利润 5189 万元（yoy+350%）、扣非归母净利润5146 万元(yoy+318%)。

在 Meta AI 眼镜领域获得千万元级量产订单，视觉检测业务已顺利交付完成。公司基于对核心技术的持续创新与开发，产品在部分技术参数、良率、稳定性等方面已达到美国诺信、日本武藏等国外龙头厂商的水平，凭借其过硬的产品及服务质量在行业内确立了一定的竞争优势，得到了消费电子、新能源汽车和光伏领域国内外知名厂商的高度认可。公司近年一直在积极向非果链市场渗透，根据 2025 年 8 月 15 日披露的公告，公司目前已在MetaAI 眼镜领域主要供应点胶阀与点胶设备，已获得千万元级量产订单，量产交付进展顺利。此外，公司已成功进入宁德时代供应商体系，并取得三星电子的 Vendor Code，为后续合作奠定了坚实基础。视觉检测业务是公司于 2024 年布局的新兴业务模块之一，旨在依托自身在精密制造领域的技术积累，拓展在产品质量检测环节的应用场景。2025 年上半年，视觉检测业务已获得千万元级以上量产订单，并已顺利交付完成。