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瑞松科技深度报告：AI驱动MPO需求高景气，期待公司第二成长曲线打开。

瑞松科技：以机器人+机器视觉+工业软件为基，向光通信、3C、半导体迈进

公司为汽车智能制造自动化领军者，向光通信、3C、半导体等高端精密制造转型 扩张。2025 年业绩快报营收 9.4 亿元，同比增长 6.5%；归母净利润 1191 万元， 同比增长 5.9%。股权激励已发，期待新领域突破放量，2026 年实现业绩拐点。

光通信：AI 驱动 MPO 光连接爆发，公司设备通过龙头验证、布局领先

1）行业趋势：AI 驱动数据中心向 800G/1.6T 等升级，AI 高密度互联推动 MPO 需 求爆发。未来如 CPO 封装技术突破，有望进一步拉动 MPO 光纤跳线量+价齐升。 2）市场空间：2025 年全球 MPO 光纤连接器市场为 10.4 亿美元，预计 2035 年达 58.4 亿美元，2026-35 年 CAGR=18.8%。设备以光纤熔接机为例，2026 年全球市 场规模预计 6.5 亿美元，2035 年有望达 10.6 亿美元，2026-35 年 CAGR=5.5%。 2）技术迭代：高制造精度要求导致成本上升。由于 MPO 连接器通常涉及 12 芯、24 芯甚至更高芯数的光纤束，对插芯、光纤端面的几何精度以及插入损耗 有极高要求，生产过程中需要先进的模具、高精度加工设备、更高自动化，同时 还需严格的检测工序，有望推升光纤跳线设备需求提升。 3）瑞松科技：公司 2025 年收购松下互联高精高速并联机器人资产，推出高精高 速六轴并联机器人。已成功通过某国际连接器龙头企业 12 芯和 16 芯光纤装配方 案验证，突破光通信超精密装配作业技术瓶颈，替代人工操作、大幅提高良率。

智能制造：覆盖六大领域方向，多增长极抵御汽车行业周期波动

1）低空飞行器智能制造解决方案：布局低空经济，聚焦轻量化连接工艺。 2）汽车智能制造解决方案：覆盖新能源与燃油车，支持多车型柔性切换。 3）动力电池智能制造解决方案：围绕壳体与电池包总成布局关键工艺。 4）机械重工智能制造解决方案：覆盖机械、海工、风电与轨交等行业。 5）精密电子智能制造解决方案：服务数据硬盘制造，适配洁净生产环境。 6）高质轻量化材料的新型连接技术装备：搅拌摩擦焊、激光焊与铆接。