千里科技公司研究报告：千里之行始于足下，科技赋能前景可期.pdf

千里科技公司研究报告：千里之行始于足下，科技赋能前景可期。国资&车企&技术大牛多方共治，老力帆涅槃重生志在千里。 力帆科技创立于 1992 年，以摩托车发动机业务起家。新能源业 务发展不顺导致破产，2020 年公司在重庆政府与吉利集团主导下 完成重整。2024 年公司再次引入旷视科技董事长印奇等新股东， 并将公司更名为“千里科技”，推进 AI 战略谋求转型。2024 年 旷视科技创始人印奇入股，满江红基金（国资、吉利双重背景） 持股 29.85%，印奇及其他股东持股的江河汇直接持股千里科技 19.91%的股份，构造了国资+车企+印奇的多元股东结构。千里科 技高管团队豪华，主要来自 AI、汽车相关领域。老力帆聚焦乘用 车、摩托车、内燃机三大领域，其中乘用车业务为营收主要来源。 2022 年完成重整后经营状况有所改善，近几年财务状况较为稳定 但仍有提升空间。2025 年前三季度营收达 69.46 亿元，同比增长 44.27%；归母净利润达 0.53 亿元，同比增长 33.37%。公司未来 将以 AI 业务为新增长动力，志在打造 AFARI 品牌，构造智能生 态平台。

“33618”重塑重庆汽车产业，千里科技跃升新质标杆。2022 年以来，重庆市迎来以袁家军、胡衡华为核心的新一届领导班子， 为重庆市注入新动力。2023 年，重庆市政府集中推出“33618” 现代制造业集群体系、“416”科技创新战略布局等一系列核心 政策，形成制造业、科技创新与改革并行的主干政策体系。其中，“33618”聚焦现代制造业，汽车产业成为重中之重，赛力斯、长安汽车、隆鑫通用等公司均不同程度受 益于当地政策支持。回顾重庆上市公司所在的行业和市值，我们发现重庆市上市公司底色仍为传统制造业，AI 等硬科技存在巨大空白。千里科技作为本地“AI+车”核心企业，在旷视科技、吉利汽车、阶跃星辰等众多合作 伙伴的支持下，有望引领重庆 AI 产业变革。

AI落地前景广阔，市值增长未来可期。短期维度，下游客户吉利汽车销量增长迅猛，极氪、银河等品牌有 望迎来智驾功能快速上量。公司受益于股东吉利智能化需求提升，订单有望迎来释放。中期维度，公司拥有整 车制造资质和 AI 能力，当前行业处于 Robotaxi 行业爆发前夜。公司已制定相应计划，目标在未来 18 个月完成 Robotaxi 全链路产业布局。根据计划，千里科技将携手合作伙伴，在全球 10 座城市实现规模化的 Robotaxi 运营 服务，在单一城市部署超过 1000 辆 Robotaxi。长期维度，千里科技董事长印奇同时担任国内大模型独角兽公司 阶跃星辰董事长，两家公司将会达成长期战略协同，在星睿智算中心 2.0 等算力平台的加持下，公司有望实现“One Brain，One OS，One Agent”的核心愿景，实现无缝地跨终端、跨场景的智能化服务。