医药生物行业：中药拐点已至，基药目录有望催化.pdf

医药生物行业：中药拐点已至，基药目录有望催化。行情回顾：本周（2026 年 3 月 16 日- 2026 年 3 月 20 日）中信医药指 数下跌 2.9%，跑输沪深 300 指数 0.8 pct，在中信一级行业分类中排名第 10 位；2026 年初至今中信医药生物板块指数下跌 2.7%，跑输沪深 300 指数 1.4 pct，在中信行业分类中排名第 18 位。本周涨幅前五的个股为：*ST 景峰 （+27.7%）、三生国健（+23.1%）、基蛋生物（+15.6%）、九安医疗（+12.7%）、信立泰（+10.9%）。

基药目录催化将至，新进品种有望迎来放量。2026 年 2 月，国家卫健委 等十一部门修订《国家基本药物目录管理办法》，明确基药目录调整周期 原则上不超过 3 年，预示新版目录将出台，其纳入品种有望放量。新目录 出台后“986”配备政策有望更明确执行，进一步推动基药品种放量。中药 板块当前仍处于低估低配，在政策催化、药材价格回落、库存出清等背景 下有望迎来拐点，可关注央企龙头、品牌中药及基药潜在机会相关标的。

本周市场复盘及中短期投资思考：本周 A 股医药跑输大盘，H 股略微 跑赢，整体相对同大盘一起承压，医药占 A 股整体成交额的 3.8%，情绪仍 较为低迷。从结构上看，医药各子版块均有所承压，相对跌幅较小的是化 学制剂和中药板块，个股涨幅榜中三生国健、信立泰等创新药个股表现亮 眼，中药在华润系业绩带动下表现相对较好。本周外部环境依旧不稳，医 药或为避险方向之一，值得配置。短期医药主要方向可能为筹码结构好的 细分板块，重点配置涨价或业绩超预期的方向，中长期我们还是看好科技 创新为医药 26 年最明确主线，我们认为医药 26 年，科技先行，药械强势。全年策略如下：1）创新药：主要三个方向：1、收入和业绩兑现；2、数据 或 BD 超预期标的；3、前沿技术平台如小核酸、分子胶、基因治疗、通用 /体内 CART 等弹性主题；2）医疗器械：设备看补库和招投标，如手术机 器人和内镜等，耗材看集采受益的创新耗材如神经介入、外周介入和电生 理等方向；3）寻找变化标的：考虑到中央经济工作会议明确提到 26 年坚 持内需主导，建设强大国内市场，期待内需消费崛起，医药内需相关公司 或将迎来拐点。