交通运输行业2026年投资策略之【高速公路行业】：通行需求具有韧性，政策优化箭在弦上.pdf
- 上传者：风****
- 时间：2026/03/23
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交通运输行业2026年投资策略之【高速公路行业】：通行需求具有韧性，政策优化箭在弦上。
通行需求具有韧性，分红稳定股息确定
高速公路通行需求具有韧性，2025下半年国道分流影响已明显减弱，2026年通行量有望恢复稳健增长，区位优秀将保障增长确定性。股息率取决于分红率与估值。高速公路现金流稳定且高分红政策持续，2025年估值中枢回调后股息率回升，仍是交运红利优选。
条例修订共识广泛，政策优化箭在弦上
《收费公路管理条例》修订已酝酿十余年，共识广泛:新建路延长期限;改扩建允许延期;新增减免补偿机制;建立养护收费制度。未来十年路网仍处建设期，且34%高速公路将到期，需继续保障合理回报与养护资金，修订迫在眉睫。《公路法》修正将是重要信号。
各地先行先试改扩建，五大政策趋势需重视
高速公路上市公司普遍有改扩建项目在推进中，改扩建政策将显著影响再投资回报率与长期投资价值，国家政策趋势需重点研究。近年多个公路里程大省陆续出台地方级改扩建政策，我们梳理总结改扩建重新调整收费期限与标准等五大趋势，或引领国家级政策。
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