平安银行2025年报点评：资产质量压力减轻.pdf

平安银行2025年报点评：资产质量压力减轻。收入利润均有所下降。2025 年实现营业收入 1314 亿元，同比下降 10.4%， 降幅较前三季度扩大 0.6 个百分点；全年实现归母净利润 426 亿元，同比下 降 4.2%，降幅较前三季度扩大 0.7 个百分点。2025 年加权平均 ROE9.2%，同 比下降 0.9 个百分点。

资产规模及零售 AUM 保持小幅增长。2025 年末总资产同比增长 2.7%至 5.93 万亿元，保持低个位数增长。2025 年末存款本金较年初增长 1.4%至 3.58 万 亿元，贷款本金总额较年初增长 0.5%至 3.39 万亿元。其中对公一般贷款投 放较好，较年初增长 9.2%，零售贷款较年初下降 2.3%。2025 年末核心一级 资本充足率 9.36%，较年初回升 0.24 个百分点。2025 年分红率保持稳定， 为 27%。表外方面，2025 年末零售 AUM 为 4.24 万亿元，较年初增长 1.1%。

净息差继续收窄。2025 年日均净息差 1.78%，同比降低 9bps，主要受市场利 率下行、贷款结构调整等因素影响。其中，2025 年贷款收益率同比下降 67bps 至 3.87%，存款付息率同比下降 42bps 至 1.65%。环比来看，四季度日均净 息差 1.73%，较三季度下降 6bps，主要还是因为贷款收益率下降幅度超过存 款成本下降幅度。

非息收入同比下降。2025 年手续费净收入同比下降 0.9%，主要受理财老产 品管理费收入和银行卡手续费收入同比下降影响。其他非息收入同比下降 33.0%，主要是市场波动导致债权投资等业务的投资收益和公允价值变动损 益减少。

资产质量压力有所减轻。公司 2025 年末不良率 1.05%，较年初下降 0.01 个 百分点；关注率 1.75%，较年初下降 0.18 个百分点。我们测算的 2025 年不 良生成率 2.19%，同比下降 0.18 个百分点，连续两年下降。公司披露的 2025 年不良生成率则同比下降 0.17 个百分点。公司 2025 年末拨备覆盖率 221%， 较年初下降 30 个百分点，年末拨贷比 2.33%，较年初下降 0.33 个百分点。 整体来看，随着贷款结构持续调整，公司资产质量压力有所减轻，但拨备计 提方面仍然存在一定压力。