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转债个券研究系列：泰瑞转债，泰瑞机器，迈向全球高端装备制造的前沿。截至 2026 年 3 月 2 日，泰瑞转债剩余年限为 4.33 年（债券期限为 2024 年 7 月 2 日至 2030 年 7 月 1 日），剩余余额 3.36 亿元，资信评级为 AA-，票面面值为 100 元，转债发行时规定第一年至第六年票面利率分别为：0.30%、0.50%、1.00%、 1.50%、2.00%、2.50%。转股期为自发行结束之日起满 6 个月后的第一个交易日 至转债到期日止，即 2025 年 1 月 8 日至 2030 年 7 月 1 日。

泰瑞机器股份有限公司成立于 2003 年，公司坚持自主创新，拥有从精密铸造、 大型加工到整机装配的完整产业链制造能力，这为其产品品质和成本控制提供了 保障。公司的海外业务版图扩张迅速，产品已出口至全球超过 140 个国家和地区， 且广泛应用于汽车、家用电器、建筑、物流、包装、医疗、电子等多个领域。

目前全球注塑机市场正处于平稳增长阶段。当前市场需求的增长主要来源于汽车 轻量化趋势、医疗精密部件制造、以及向自动化、可持续化转型的技术趋势。目 前汽车行业在注塑零件需求的占比较高，在新能源汽车以及自动驾驶等领域快速 发展的背景下，市场需求有望在未来几年持续增长。

2016 年至 2025 年这十年间，我国注塑机出口金额呈现波动上行、加速增长的态 势。2022-2025 年为高位震荡与再加速期，其间出口额在 2022 年受全球通胀和 地缘政治影响小幅回调 3.08%至 16.2 亿美元，但在 2023 年以 5.79%的同比增 长率迅速恢复至 17.14 亿美元，2024 年更在海外制造业资本开支回暖和新能源 汽车产业链出海驱动下，增速跃升至 21.84%，出口额首次突破 20 亿美元大关， 2025 年延续强劲势头，同比增长 12.75%至 23.55 亿美元，再创历史新高。总体 而言，中国注塑机出口已从早期的平稳增长阶段，迈入高基数上的中高速增长新 阶段，显示出中国注塑机全球竞争力的持续提升。

在消费电子、医疗器械、新能源汽车等高端制造领域，产品对精度和洁净度的要 求正在重塑注塑机的技术路线。传统液压机因能耗高、响应慢、存在油污风险等 固有短板，正加速被全电动注塑机替代。到 2030 年，全电动注塑机在中国高端 市场的渗透率据预测将突破 40%，成为“精密制造”的标配。Global Growth Insights 数据也显示，全电动机器已成为精密成型的首选，占新安装量的近 36%。 受机械传动机构限制，大型机的技术门槛较高，全球范围内仅有少数企业掌握 1000 吨以上大型全电动注塑机的核心技术。

泰瑞机器在全电动注塑机领域已跻身国内第一梯队，其 NEO·E 系列全电动注塑机 采用全伺服电机精密控制，开模位置重复定位精度达 0.01mm，注射压力控制精 度达±1 bar，可实现 0.1%的制品质量重复精度。设备标配先进的能量回收系统， 能耗等级符合 Euromap 9+标准，相比传统电动机可再节能 8%-15%，主要应用 于汽车、通讯电子、医疗、包装等高要求领域。