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派格生物医药_B公司研究报告：核心产品已经上市，海外BD加速全球布局。核心產品 PB-119 是一款自主開發、已經上市的長效GLP-1受體激動劑，主要用於 T2DM 及肥胖症的一線治療。與其它長效GLP-1產品在中國的Ⅲ期臨床數據相比，PB-119 具有快速、顯著及持續的降糖作用，且兼具減重、改善整體脂質代謝譜及降低血壓的效果。此外，PB-119 顯示出優異的安全性，總體不良反應發生率顯著低於其他。在快速上升的增量市場中，PB-119 憑藉自身的差異化優勢有望佔據一席之地。

主要產品 PB-718 是一款新型長效GLP-1/胰高血糖素（GCG）雙受體激動劑，主要用於治療肥胖症和NASH。NASH已經獲批上市的藥物較少，競爭環境良好，市場潛力巨大。

業績方面，截至 2025 年 9 月 30 日，公司並無任何商業化產品。2022 年-2024 年以及 1H2025，公司的歸母淨利潤分別為人民幣-3.06 億元、-2.79 億元、-2.83 億元以及-0.94 億元，虧損主要是因為研發費用和管理費用。

與 PDC 達成戰略合作，加速全球化佈局：2025 年10 月10日，公司與阿聯酋領先醫藥研發機構 PDC FZ-LLC（PDC）達成戰略合作，獨家授予其在中東及非洲地區開發、分銷、行銷及商業化公司的核心產品 PB-119。