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粮食种植行业深度：粮价上涨推动种植盈利复苏，生物育种提速助力种业成长。

1 .我国粮食产业市场规模庞大，种业是产业中的芯片赛道，占据产业的核心地位

我国粮食产业市场规模庞大。我国粮食产业链涉及农资、种植和食品加工、养殖等，其中种子处于上 游，粮食种植处于中游，饲料养殖和食品加工等处于下游，是一个市场规模超万亿级别的庞大产业链；

种业是粮食产业的芯片赛道，对于粮食安全具有非常重要的战略意义。良种良法良田中，良种是决定 种植产品产量和品质的核心要素。十四五期间，我国粮食增产中，良种贡献率超4 5 %。粮食种业在农 作物种业中占据着核心地位。2 0 2 4年，我国粮食种业市场价值超千亿元，在农作物种业中的占比超 6 0 %；

2 .粮价底部企稳上行，我国粮食产业景气触底向上

粮食板块盈利水平处于近年来底部：2 0 2 4年，A股粮食种植板块和种业板块上市公司分别实现扣非后 归母净利润-3 . 3 3亿元和- 1 . 1 4亿元，同比由盈转亏，盈利水平处于近年来底部区间；2 0 2 5年前3季度， 两板块实现扣非后归母净利润分别为-7 . 9 2亿元和-9 . 9 2亿元，亏损较上年同期明显扩大。粮食板块盈 利低迷，主要是受到粮价低迷以及种业供给过剩格局等因素的多重影响，粮食产业景气低迷所致；

粮价底部企稳上行，粮食产业景气触底向上。2 6年初至今，国内粮价底部企稳上行，其中小麦价格涨 幅领先。同期，海外粮价也呈现底部上行趋势且涨幅比较明显，主要系大宗商品轮动涨价、近期美以 伊热战引发尿素等农资涨价等因素的影响；粮价底部上行，粮食种植环节盈利将迎修复，种业作为后 周期板块盈利也有望逐渐修复；