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国防军工行业：卫星互联网低轨20组卫星入轨，关注军转民投资机会。3 月 13 日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场点火升空， 随后将卫星互联网低轨 20 组卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成 功。长八甲火箭由中国航天科技集团有限公司一院抓总研制，是我国自 主研制的两级半状态液体运载火箭。自 2025 年首飞以来，长八甲火箭凭 借其模块化设计、高性价比和快速响应能力等特点，已成为我国中低轨 道卫星发射的主力型号之一。今年，长八甲火箭将继续保持高密度发射 态势。

1、3 月 13 日 3 时 48 分，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场 点火升空，随后将卫星互联网低轨 20 组卫星送入预定轨道，发射任务 取得圆满成功。长八甲火箭由中国航天科技集团有限公司一院抓总研 制，是我国自主研制的两级半状态液体运载火箭，芯一级为直径 3.35 米的液氧煤油模块，芯二级为直径 3.35 米的氢氧模块，捆绑 2 个液体 助推器，采用 5.2 米直径整流罩。全箭总长约 50.5 米，起飞重量约 371 吨，起飞推力约 480 吨，可满足地球中低轨道星座组网发射需求。自 2025 年首飞以来，长八甲火箭凭借其模块化设计、高性价比和快速响应 能力等特点，已成为我国中低轨道卫星发射的主力型号之一。今年，长 八甲火箭将继续保持高密度发射态势。

2、我们判断，中国军工产业已从过去依赖国内单一需求的模式，演进 为三轮驱动的新发展格局，增长动能更加多元和可持续。“内需筑基、 外贸扩张、民用反哺”的格局正在深刻重塑我国军工产业的面貌和边界。 行业从“周期成长”转向“全面成长”。第一曲线国内军工需求（基本 盘）：聚焦“备战打仗”和装备现代化，需求来自国防预算稳定增长及 装备升级换代（如“十四五”期间重点型号批产）。强威慑高精尖+体 系化无人化低成本是主要增长方向。第二曲线军贸出海（新引擎）：凭 借性价比优势、体系化作战能力和地缘战略合作（“一带一路”），中 国军贸份额持续提升，成为全球重要供应方，实现战略影响力与经济效 益双赢。第三曲线军用技术民用化（新边界）：尖端军工技术向民用领 域溢出，催生商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万 亿级新产业，拉动新工艺、新材料、新器件发展，形成“军技民用，反 哺军工”的良性循环。