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西学东渐——海外文献推荐系列之一百八十四篇。西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。至今天，西 学东渐仍有其重要意义。本文作者通过大量的海外文献阅读，去粗取精，将本文作者认 为最有价值的量化投资研究呈现在您面前，以供投资参考。

作为西学东渐——海外文献推荐系列第一百八十四篇，本文推荐了 Wolfgang Bessler,Georgi Taushanov 和 Dominik Wolff 的文章：Factor investing and asset allocation strategies:a comparison of factor versus sector optimization。

核心研究价值：近年来，因子配置策略在主动与被动基金管理领域发展迅猛，本文旨在 探究因子配置是否比行业配置更能为投资者带来超额业绩。其中，在权重设定方面，文 章将等权重投资组合作为基准，利用经过不同优化方法处理后的投资组合与其对比策略 表现结果；在模型底层标的选择上，采用可通过 ETF 投资的指数，来开展实证分析。

方法创新：本文选择可通过 ETF 低成本投资的 MSCI 因子指数和标普行业指数作为 研究对象，贴合机构和个人投资者的实际配置场景。此外文章还引入了美国国家经济研 究局（NBER）发布的经济周期指标，将 2007 年 5 月-2020 年 11 月的全样本期划分为 多个阶段，对比因子与行业配置在经济危机和经济扩张期的差异化表现，揭示两者的周 期适应性。