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联特科技公司研究报告：光互连矩阵日益完善，出海破局打开新空间。

公司是全球化布局的光连接解决方案提供商，在电信和数通市场 均建立了完备的产品线，稳居行业技术前沿。公司持续推动高速 率产品研发，400G、800G 产品已实现批量出货，1.6T 光模块处 于关键市场验证阶段。同时，公司在单波 400G、3. 2T 以及 CPO/NPO 产品上有前瞻布局。凭借卓越的产品性能和品质，公司 已进入全球主流通信供应链，与 NOKIA、Arista 等多家国内外知 名厂商合作紧密。随着 AI 快速发展带动算力及网络侧需求增长， 全球云厂商资本开支大幅提升，光通信尤其高速光模块将持续高 景气，叠加未来 Scale-up 域扩容打开光模块市场新空间，公司有 望充分受益。此外，公司不断深化全球布局，设立美国联特、新 加坡联特等负责海外市场拓展，已形成武汉和马来西亚的“ 双运 营中心”格局，未来有望持续突破海外高速光通信市场。

1、光连接领域布局多年，有望跻身行业领先队列。 公司在光连接领域深耕多年，在电信和数通领域均有完备的产品 体系，在 400G、800G 和 1.6T 等高速光通信产品上也有布局，具 备较强的行业竞争力。公司在单波 400G、3.2T 以及 CPO/NP O 产 品上有前瞻布局，有望取得先发优势。随着算力需求持续旺盛， 公司把握行业机遇，高速率产品的销售实现了较大提升。公司作 为全球知名的光连接解决方案企业，依托优异性能、稳定品质及 高效交付能力，多款产品已成功打入全球市场，在波分领域和中 高速率光模块领域具备一定的优势，是发展最快的光模块供应商 之一。

2、云厂商持续加大资本开支，高速光模块需求持续高增。 国内外云厂商持续加大资本开支，推进 AI 算力基础设施建设： 1）2025 年北美四大云厂商在 AI 领域加速资本投入，且对未来展 望保持积极态度；2025Q1/Q2/Q3/Q4 四大云厂商的资本开支总计 分别为 773 亿美元/958 亿美元/1133 亿美元/1270 亿美元，分别同 比增长 62.23%/64.45%/74.65%/59.68%； 2）国内 CSP 厂商资本开支整体也保持高强度投入。算力基础设 施是影响 AI 发展及应用的核心因素，优秀的网络性能可以提升 算力水平，随着 GPU 和 ASIC 的快速迭代，算力性能持续提升， 推动对高带宽数据传输的需求大幅增长，高速光模块在内的光互 连产品需求也随之持续高增。