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石化行业周报：美伊地缘进一步升温，油价具备持续上涨空间。美伊地缘进一步升温，油价具备持续上涨空间。目前来看，冲突烈度已超越 25 年 6 月以伊“12 日战争”的局面，霍尔木兹海峡的原油运量已受到中东局势的波及， 且中东产油国也将面临被迫停产的局面，当前暂未看到战争停止的信号，我们预 计油价具备持续上涨的空间。

美伊局势梳理：

1）2 月 28 日，美军与以军联合对伊朗发动代号为“史诗怒火”的大规模空袭与 导弹打击，目标涵盖了伊朗的导弹体系、重要军工与海军设施乃至最高权力中枢； 随即，伊朗对美以启动代号为“真实承诺 4”的报复行动，美军基地、海湾国家、 航运通道被同时卷入。

2）3 月 2 日，伊朗伊斯兰革命卫队宣布，任何试图通过霍尔木兹海峡的船只都会 被击毁，同日，特朗普称预计行动将持续 4~5 周，且不排除“必要时”向伊朗派 遣地面部队，并称对伊打击的“大浪潮”尚未到来。

3）3 月 3 日，伊朗伊斯兰革命卫队海军副司令表示，霍尔木兹海峡已完全处于伊 朗海军的控制之下，十多艘油轮在该海峡被炮弹击中；同日，以色列军队宣布， 以军战机在本轮对伊朗军事行动中累计投下 4000 多枚炸弹，投弹总量已超越 2025 年 6 月以伊 12 天冲突的总和；此外，由于西班牙拒绝允许美军使用其基地 执行打击伊朗相关的任务，特朗普威胁对西班牙实施全面贸易禁运。

4）3 月 4 日，据《纽约时报》，被暗杀的伊朗最高领袖哈梅内伊之子成为下一任 最高领袖的热门人选，而其他最终候选人阿拉菲与霍梅尼均被视为温和派；同日， 土耳其表示，北约防空系统击毁了一枚从伊朗发射并飞往土耳其领空的弹道导弹， 标志着美以伊冲突或进一步升级。

5）3 月 5 日，阿联酋表示，自战争开始以来，伊朗共向阿联酋发射了 189 枚弹 道导弹，在战争首日、即上周六有 137 枚导弹射向阿联酋，截至本周三中午、仅 发射了 3 枚，美国参谋长联席会议主席表示，自战争开始以来，伊朗发射弹道导 弹的速率已下降 86%；同日，据 POLITICO，美国中央司令部正在要求五角大楼 向其位于佛罗里达州坦帕的总部派遣更多军事情报人员，以支持针对伊朗的行动 至少 100 天，并可能持续到 9 月份。

6）3 月 6 日，卡塔尔能源大臣卡阿比称，如果油轮及其他商船无法通过霍尔木兹 海峡，原油价格将在两至三周内飙升至每桶 150 美元，天然气价格将涨至每百万 英热单位 40 美元（约合每兆瓦时 117 欧元）；此外，据 3 月 7 日数据，目前波斯 湾地区可供储油的中东主要产油国油轮数量正迅速减少，仅剩 9 艘空载的超大型 油轮（每艘可装载约 200 万桶原油，仅相当于沙特全国约 5 小时产量），一旦油 轮被装满，陆上储油罐将迅速填满，从而导致更多油田停产。

7）据伊朗红新月会的最新数据，美国和以色列对伊朗的袭击已造成 1332 名伊朗 人死亡。3 月 7 日，伊朗正式启动第 23 波“真正承诺行动 4”，且伊朗总统表示， 美国要求“无条件投降”是“幻想”。