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2026年政府工作报告解读：立足实际，打牢基础。十五五开局之年，面对外部较大不确定性，中国的选择是坚持高质量发展、强 化底线思维，从实际出发、按规律办事，为调结构、防风险、促改革留出空间。

一、增长目标有所调整，求真务实、做好里子。首先 ，2026 年 GDP 增长 目标设定为 4.5%—5%区间 ，体现求真务实、提质增效 的 鲜明导向。目标调整 并非放松要求，一方面契合中央经济工作会议“做优增量”“树立正确政绩观” 要求，为经济底层逻辑从传统模式向因地制宜发展新质生产力转型留足空间， 更重“里子”与高质量；另一方面，灵活区间化安排有助于缓解供强需弱格局， 对改善物价低位运行、推动需求回暖形成支撑。其次，CPI 目标延续 2%左右 ， 与上年保持一致，政策重心转向促进物价合理回升、改善供求关系。第三，城 镇调查失业率目标保持 5.5%左右，就业仍是宏观政策力度的核心观测变量， 稳就业、保民生的政策优先级不变。此外，粮食产量目标保持稳定，坚守粮食 安全底线；单 位 GDP 能耗 指 标更换为单位 GDP 二氧化 碳 排放，目标年均降 低 3.8%左右，与“十四五”时期碳排放目标基本保持一致。上述目标设定与 我们在两会前瞻报告中的预期基本相符。

二、财政保持必要强度，方向优化、兜牢底线。一是 2026 年总体支出力度 “只增不减”，财政政策 基调 体现了“延续与 稳定”。2026 年赤字率 4%（前 值 4%），新增赤字规模 5.89 万亿元。一般公共预算支出规模将首次达 30 万 亿元，支出预算增速为 4.4%，与我们在两会前瞻报告的预期完全一致。拟发 行超长期特别国债 1.3 万亿元（与上年持平，略低于预期），拟发行特别国债 3000 亿元，拟安排地方政府专项债券 4.4 万亿元（与上年持平）。以上合计 预算内广义赤字规模 11.89 万亿，比上年增加 300 亿元，对应预算内广义赤 字率 8.1%左右（前值 8.5%）。需要提示的是，在 2025 年更加积极的基础上 继续扩大财政支出盘子，本身也是财政政策十分积极的信号体现。二是如何理 解广义赤字率由 8.5%小幅下 行至 8.1%。2025 年广义赤字率 8.5%为历史高 位，对应超常规逆周期调节。2026 年作为“十五五”规划开局之年，宏观政 策更加注重逆周期和跨周期调节的协调，在狭义赤字率持平的基础上，广义赤 字率小幅下行，可为应对未来不确定性预留政策空间，同时缓释地方债务与政 府杠杆压力。另一方面，优化政府性基金预算管理，控制专项债规模的扩张速 度。三是节奏使用上，提前 批 额度下达，财政延续靠 前发力 特征。根据企业预 警通数据统计，截至 3 月 5 日数据，全国已累计下达提前批新增债务限额 2.36 万亿元，其中一般债 5263 亿元，专项债 1.84 万亿元。提前下达额度除支持 项目建设外，还将继续用于化解存量隐性债务和解决政府拖欠账款，2026 年 持续支持化债的债券资金有望进一步前置。使用方式上，将持续深化财政资金 直达市县机制，增加对地方财力性转移支付规模，强化财力下沉与基层保障， 提升资金使用效率，切实增强市县财政统筹能力，兜牢“三保”底线、支撑重 点项目落地见效。四是支出 方向上，统筹推 进投资于物 与投资于人紧密结 合。