AI视角下的政府工作报告投资要点.pdf

AI视角下的政府工作报告投资要点。本次政府工作报告延续此前“双宽”的货币、财政政策总基调，为股市持续走牛营造了宽松良好的宏观政策环境。 其中2026年经济增长目标设定为4.5％—5％更加务实；财政政策“更加积极”并提升赤字规模：赤字率４％， 赤字规模5.9万亿元、比上年增加2300亿元；货币政策“适度宽松”为降准降息提供空间以形成流动性宽松。

对26年上市公司业绩给予更大期待。在经济社会发展总体要求章节中，明确提出“推动价格总水平由负转正、消 费价格合理温和回升”；货币政策中同样提到“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。 经测算4%的赤字率和5.9万亿的财政赤字对应隐含名义GDP增速约5%，则隐含GDP平减指数有望转正回升至0- 0.5%。通胀回归有望带动上市公司业绩上行从而消化当前静态相对较高的估值，推动股市的主线逻辑由上半场流 动性驱动的金融再通胀转向下半场EPS驱动的实物再通胀。

关注顺周期+科创。①顺周期：“十五五”时期重大工程项目建设与财政政策明确持续支持的“两重”、“两新” 均有望对顺周期资产形成新的需求支撑，在供给约束紧张下业绩有望持续改善。②科创：2026年政府工作任务 明确提出：打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业；培育发展未来能源、量子科技、具 身智能、脑机接口、6G等未来产业，有望带动科创风险偏好持续改善。