国机精工公司研究报告：高端轴承迎风启航，金刚石材料突破在即.pdf

国机精工公司研究报告：高端轴承迎风启航，金刚石材料突破在即。国机精工作为国机集团旗下高端基础零部件领军企业，以轴研 所、三磨所两大国家级科研院所为技术根基，构建“高端轴承+超 硬材料”双轮驱动格局，深度受益于高端制造国产替代与前沿新 材料应用爆发。在轴承领域，公司长期主导航天特种轴承配套， 占据国内 90%以上份额，全面服务载人航天、探月工程等国家重 大任务，并前瞻性布局商业航天与人形机器人轴承，打造第二增 长曲线。在金刚石领域，源自中国第一颗人造金刚石研制单位， 公司以高毛利半导体磨具为基石，同时依托 MPCVD 技术与产能优 势，加速切入芯片散热、光学窗口等高附加值功能材料赛道，开 启长期成长新空间。

公司概况：高端轴承+金刚石双轮驱动的国家级上市平台

国机精工以洛阳轴研所和郑州三磨所为技术基石，聚焦高端轴承 与超硬材料两大核心业务。背靠中国机械工业集团（持股 49.79%），公司具备强大资源协同能力与战略定力。近年来主动 压缩低效贸易，结构持续优化，2025 年前三季度营收同比增长 27.17%，风电轴承成为主要增长引擎，经营质量稳步提升。

轴承行业：聚焦高端特种赛道，打造自主可控关键环节

公司特种轴承广泛应用于航空航天、风电、盾构机等领域，是长 征火箭、空间站、探月工程等国家工程的核心配套单位。当前风 电主轴轴承订单饱满，8MW 以上大兆瓦产品实现批量交付，打 破 SKF、舍弗勒垄断。同时，公司积极布局商业航天轴承与人形 机器人轴承，凭借航天级技术迁移能力，打造中长期第二增长曲 线。

金刚石业务：从磨具到功能材料，迈向高附加值跃迁

公司通过控股国机金刚石（67%股权），主导超硬材料研发与产 业化。在磨料磨具领域，产品性能达国际先进水平，加速进口替 代；在功能化应用方面，战略布局金刚石功能材料（如芯片散热、 光学窗口），依托 MPCVD 产能和技术卡位，相关产业化进程已 实质性启动，瞄准前沿高附加值应用，驱动未来增长。2 月 23 日， Akash Systems 宣布，已向印度云服务商交付全球 首 批 搭载 Diamond Cooling 技术的英伟达 H200 服务器，是全球首次将“金 刚石导热技术”正式部署于商用 AI 服务器体系。