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碳酸锂3月策略报告：短期供需恢复双增，中期高需求及补库逻辑犹存。行情方面，2 月碳酸锂期货先抑后扬，价格剧烈震荡。截至 2 月末现 货电碳报 17 万元/吨（月涨 7%），工碳报 16.8 万元/吨（月涨 7%）, 期货主力 2605 收 17.6 万元/吨（月涨 19%），月内基差在-1.2 万元 至 2 万元之间波动。 供给方面，海外方面，碳酸锂高价使得高成本澳矿有复产计划；南美 盐湖产量指引上调，1-2 月智利碳酸锂出口数量较大。津巴布韦锂矿 出口禁令对碳酸锂供应将出现较大扰动。国内方面，江西矿因环保和 换证短期复产无望，市场预期最早下半年复产；3 月份因春节检修及 停工结束，碳酸锂供应量将迎来恢复性增长，预计产量环比 28%，创 下新高。 需求方面，1-2 月新能源汽车销售增速较低，3 月份或将出现季节性 恢复增长，TrendForce 机构下调今年新能源汽车销量至 14%。储能方 面，目前需求仍然旺盛。3 月份下游排产增长 20%。此外碳酸锂高位 大幅跌价以后，将会继续对需求形成有效支撑。 库存方面，2 月底碳酸锂样本社会库存 10 万吨，较上个月下降 0.7 万吨，市场整体仍然处于低库存状态。伴随着 3 月供应增速超需求， 3 月库存或将出现低位累库。 总体来看，3 月碳酸锂供需双增，短期供需矛盾呈现一定缓解，但是 中长期上游矿端供应受限不能够满足下游需求，供需紧张仍然存在。