大类资产配置月报第56期：2026年3月，地缘冲突与美国关税扰动加剧.pdf
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- 时间：2026/03/05
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大类资产配置月报第56期：2026年3月，地缘冲突与美国关税扰动加剧。3月美联储议息会议大概率维持利率水平不变，货币政策路径逐步向鹰派倾斜。2月18日美联储公布1月FOMC议息会议纪要， 对于未来降息明确通胀回落这一条件，指向降息门槛抬升。美联储货币政策向鹰派倾斜、值得密切关注：①1月议息会议上 有美联储官员明确支持如通胀维持较高水平则向上调整利率可能是合适的；②作为当前美联储票委中被认为最鸽派、由特 朗普团队提名的美联储理事米兰，在2月中旬表态开始逐步转鹰，在媒体采访时将2026年降息预期从150BP下调至100BP。
美国关税政策可能面临较大波动。美国最高法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施大规模关税违宪，特朗 普迅速启动备用方案，援引《贸易法》第122条款对原IEEPA覆盖的同类商品加征10%关税，有效期最长150天。受此影响， 欧盟暂缓批准美欧贸易协定，同时美国此前与其他国家达成的协议也可能面临重新谈判风险，短期内或加剧不确定性。
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