钢铁行业周度更新报告：第一批引领性钢企公布.pdf

钢铁行业周度更新报告：第一批引领性钢企公布。需求环比下降，库存环比上升。上周（本报告中的上周均指 2026 年 2 月 23 日至 2 月 27 日当周）上周主要钢材社会库存 1296 万吨，环 比上升 114 万吨；钢厂库存 550 万吨，环比上升 20 万吨。社会库存 方面，上周螺纹钢社会库存 568 万吨，环比上升 73 万吨；线材社会 库存 88 万吨，环比上升 15 万吨；热卷社会库存 357 万吨，环比上 升 17 万吨。钢厂库存方面，上周螺纹钢钢厂库存 233 万吨，环比上 升 12 万吨；线材钢厂库存 85 万吨，环比上升 4 万吨；热卷钢厂库 存 95 万吨，环比上升 1 万吨。

盈利率环比下降。上周 45 港进口铁矿库存 17092 万吨，环增 146 万 吨。测算螺纹钢平均吨毛利为 192 元/吨，较上一周回升 6 元/吨，热 卷模拟平均吨毛利 54 元/吨，较上一周上升 18 元/吨。测算螺纹钢模 拟成本滞后一个月的平均生产利润回升 17 元/吨至 143 元/吨，热卷 模拟成本滞后一个月的平均生产利润回升 29 元/吨至 5 元/吨。

工信部披露第一批引领性钢企和规范钢企名单。

需求有望企稳，供给维持收缩预期。需求有望企稳，供给维持收缩 预期。随着地产下行，地产端钢铁需求占比持续下降，我们预期地 产对钢铁需求的负向拖拽影响已明显减弱；基建、制造业端用钢需 求有望平稳增长。从供给端来看，目前行业仍有约 60%的钢企亏损， 供给市场化出清已开始出现。我们维持供给端收缩的预期，钢铁基 本面有望逐步修复。