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交通运输行业：航空淡季不淡把握加仓机会，油运大周期加速持续看好。航空机场：春运前半段量价齐升，航空 3 月有望“淡季不淡”。数据跟踪：1）日均执飞航班量：2 月 23 日-2 月 27 日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空分别为 2701.60、2583.40、1866.80、857.80、621.40、365.40、407.00 架次，周环比分别+4.61%、+7.30%、+4.69%、+4.17%、+1.51%、+3.14%、+2.67%，同比分别+20.46%、+26.62%、+21.41%、+18.11%、+34.05%、+17.71%、+12.48%。2）平均飞机利用率：2 月 23 日-2 月27 日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空分别为9.30、9.10、8.70、9.40、11.00、8.90、7.30 小时/日，周环比分别+3.33%、+5.81%、+4.82%、+4.44%、+1.85%、+2.30%、+4.29%，同比分别+19.23%、+21.33%、+16.00%、+13.25%、+34.15%、+20.27%、+7.35%。本周观察：①受益于旺盛的出行需求，春运前半段量价齐升。根据航班管家数据，春运前 25 天（2 月 2 日-2 月26 日），民航旅客量同比增长6.5%，客运航班量同比增长 3.9%，平均客座率 86.9%，同比增长1.7 个百分点；平均票价994.8 元，同比增长 4.3%。②假期后拼假难度较高，3 月有望“淡季不淡”。今年春节假期后，拼假难度较高，预计公商务旅客提前进入工作状态，三月出行需求同比有望提振。短期来看，油汇利好有望延续，叠加后续“反内卷”及三月“淡季不淡”，航空量价向好预期较强，看好基本面积极变化带动下的航空投资机会。

物流快递：春节错期，圆通 1 月业务量同比增速领先。数据跟踪：2月16日-2月22日，邮政快递累计揽收量约 8.06 亿件，周环比-64.70%，同比-78.55%；累计投递量约 6.30 亿件，周环比-81.07%，同比-83.35%。本周观察：①1 月，顺丰控股、圆通速递、申通快递、韵达股份的快递业务量分别为13.86、29.43、25.40、22.31亿票，同比分别+4.21%、+29.75%、+25.57%、+10.83%；单票收入分别为14.72、2.25、2.35、2.15 元，同比分别-5.70%、-4.57%、+14.08%、+6.44%，环比分别+0.91元、持平、+0.02 元、持平。其中，丹鸟物流及下属控股子公司自2025年11月起纳入申通快递的合并报表范围。②根据顺丰同城黑板报2 月27 日消息，2026年春节9天假期，对比去年 8 天，顺丰同城日均同城配送服务单量同比增超65%，其中饮品单量同比增超 150%，商超百货单量同比翻倍，快餐及蛋糕单量分别同比增超70%和60%。③根据 DHL 全球货运 2 月 27 日消息，DHL 集团与京东签署谅解备忘录，双方将在创新物流与电商领域展开深度合作，为德国品牌进入中国市场及拓展欧洲业务提供一站式解决方案。④2 月 27 日，国家邮政局召开局长办公会议，审议《“人工智能+邮政快递”的实施意见》（送审稿）等文件，会议强调，坚持创新驱动发展，抢抓科技革命机遇，抢占人工智能产业应用制高点，推动科技创新与产业创新深度融合，大力发展智慧邮政，持续提升标准化、信息化、数字化、智能化水平，全方位赋能行业高质量发展。