金融行业周报（第九周）：外围扰动加剧，看好金融股性价比.pdf

金融行业周报（第九周）：外围扰动加剧，看好金融股性价比。投资机会方面证券>保险>银行。上周全 A 日均成交额 2.44 万亿元；融资余 额较春节前持续回升，达 2.65 万亿元。周末美以对伊发动联合军事行动， 外围不确定性增强。证监会召开外资机构座谈会，将持续深化投融资综合改 革，提高制度包容性、适应性和吸引力、竞争力；着力推动资本市场对外开 放迈向更深层次、更高水平，持续营造透明、稳定、可预期的市场环境。渣 打集团 25A 经调营收同比+6.1%，归母利润同比+25.4%。汇丰控股 25A 经 调营收同比+5.1%，税前利润同比+7.1%。宁波银行完成董事会换届，庄灵 君、冯培炯分别履新董事长与行长。险资的权益高仓位使得其盈利和股市表 现日益密切，2026 年仍有可能带来不错的回报。但这个过程未必平顺，指 数波动时板块表现或出现反复。

子行业观点

1）证券：上周全 A 日均成交额 2.44 万亿元；融资余额较春节前持续回升， 达 2.65 万亿元。看好券商板块孕育的估值修复机会。2）保险：险资的权益 高仓位使得其盈利和股市表现日益密切，2026 年仍有可能带来不错的回报， 但这个过程未必平顺，指数波动时板块表现或出现反复。3）银行：渣打集 团、汇丰控股发布 2025 年年报，经调口径下渣打集团营收同比+6.1%，归 母利润同比+25.4%；汇丰控股营收同比+5.1%，税前利润同比+7.1%。宁波 银行完成董事会换届，选举庄灵君先生为董事长，聘任冯培炯先生为行长。