2025年中国债券市场发行分析与2026年展望：债市服务实体经济效能稳步增强，发行规模创新高.pdf

2025年中国债券市场发行分析与2026年展望：债市服务实体经济效能稳步增强，发行规模创新高。2025 年是“十四五”规划的收官之年，在金融强国目标引领下，我国 债券市场高质量发展持续推进、立足服务实体经济根本宗旨，围绕做好“五篇大 文章”、防范地方政府债务风险、优化市场制度建设、扩大高水平双向开放等方 面扎实推进各项工作，持续深化金融供给侧结构性改革，服务实体经济的效能稳 步提升、支撑作用持续增强。 债券市场发行规模创历史新高，达 88.74 万亿元，同比增长 11.51%，连续三 年保持两位数增幅；其中科创债大幅扩容至 2.28 万亿元，同比增长 86.41%，发 行主体多元化，民企参与度显著提升。具体到各债券品种，利率债连续七年正增 长，地方政府债发行额首破十万亿元；非政策性金融债受银行、券商发行带动规 模扩大；传统信用债稳步增长但结构分化延续，城投债发行继续下滑、净融资为 负，产业债保持净流入；ABS 全品类发行增长；熊猫债发行量下降但净融资增长 明显。 展望 2026 年，作为“十五五”规划开局之年，债券市场将持续围绕服务实 体经济、防控金融风险、推进高水平开放展开，不断优化市场结构与功能，呈现 总量稳中有升、结构更趋合理、创新活力持续释放的特征。在国家战略导向下， 科创、绿色等领域仍将是政策支持重点，相关债券发行有望增加；民营企业债券 融资支持机制不断完善，发行占比或提升；地方政府债务化解持续推进，提前下 达的债务限额将继续支持化债与项目建设，融资平台市场化转型进程加快；境外 机构入市便利度进一步提升，“债券通”“互换通”机制持续优化，更多长期资 金有望通过债券市场进入我国。