钢铁有色行业金属周期品高频数据周报：SPDR黄金ETF持仓量春节期间总体微幅增加.pdf

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时间：2026/02/25
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钢铁有色行业金属周期品高频数据周报：SPDR黄金ETF持仓量春节期间总体微幅增加。流动性：SPDR 黄金 ETF 持仓量春节期间总体微幅增加。（1）BCI 中小企业融资环境指数 2026 年 2 月值为 48.66，环比上月-3.20%；（2）M1 和 M2 增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1 和 M2 增速差在 2026 年 1 月为-4.1 个百分点，环比+0.6 个百分点；（3）本周伦敦金现价格为 5042 美元 /盎司。

基建和地产链条：1-2 月高炉产能利用率或将处于 5 年同期最高水平。（1）本周价格变动：螺纹+0.00%、水泥价格指数-0.73%、橡胶+3.14%、焦炭 +0.00%、焦煤-0.43%、铁矿-1.04%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青开工率环比-0.16pct、+0.00pct、-1.3pct。地产竣工链条：钛白粉、玻璃价格处于低位水平。本周钛白粉、玻璃的价格环比分别+0.00%、+1.14%，钛白粉毛利润为-1880 元/吨，平板玻璃本周开工率 73.89%。

工业品链条：1 月全国 PMI 新订单指数为 49.20%。（1）本周主要大宗商品价格表现：冷轧、铜、铝价格环比-0.26%、+0.34%、-0.04%，对应的毛利环比变化+23.95%、亏损环比+9.93%、-0.15%；（2）本周全国半钢胎开工率为 59.44%，环比-13.32 个百分点。

细分品种：取向硅钢价格创 2018 年以来新低水平。（1）石墨电极：超高功率价格为 19000 元/吨，环比+0.00%，综合毛利润为 1946.84 元/吨，环比 +0.14%；（2）电解铝价格为 23100 元/吨，环比-0.04%，测算利润为 6063 元/吨（不含税），环比-0.15%；（3）本周电解铜价格为 100440 元/吨，环比+0.34%；（4）钨精矿价格为 697500 元/吨，环比上周+1.90%。

比价关系：热轧与螺纹价差处于 5 年同期最低水平。（1）螺纹和铁矿的价格比值本周为 4.10；（2）本周五热卷和螺纹钢的价差为 50 元/吨；（3）本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达 300 元/吨，环比-70 元/吨；（4）不锈钢热轧和电解镍的价格比值为 0.09；（5）小螺纹（主要用在地产）和大螺纹（主要用在基建）的价差本周五达 180 元/吨，环比上周+0.00%；（6）中厚板和螺纹钢的价差本周五为 30 元/吨。

出口链条：1 月中国 PMI 新出口订单 47.80%，环比-1.2pct。（1）中国出口集装箱运价指数 CCFI 综合指数本周为 1088.14 点，环比-3.03%；（2）本周美国粗钢产能利用率为 77.80%，环比+0.70 个百分点；（3）2026 年 1 月，中国 PMI 新出口订单为 47.80 %，环比-1.2pct。12 月 12 日，商务部、海关总署联合发布第 79 号公告，决定自 2026 年 1 月 1 日起，对部分钢铁产品实施出口许可证管理，我国钢铁产品出口行为有望进一步规范。