医药行业周度复盘.pdf

上传者：D***
时间：2026/02/24
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医药行业周度复盘。核心观点：2.16~2.20制药行业表现一般，恒瑞医药、科伦博泰、石药集团、亚盛医药等企业的管线迎来阶段性进展；和铂医药在对外授权方面取得重要进展。医疗器械及服务板块2.16~2.20港股手术机器人相关公司涨幅较多，A股脑机接口板块部分个股于春节前大涨；建议持续关注AI医疗、脑机接口等主题催化相关机会。中药板块2.9~2.13板块跑输大盘及医药指数。国家卫健委等11部门联合印发《国家基本药物目录管理办法》，同时市场关注旺季终端动销情况；生物制品及医药商业板块 2.9~2.13跑输医药指数及大盘。

细分行业周度复盘

制药产业链：2.16~2.20制药行业表现一般，恒瑞医药IL-15启动NMIBC三期临床；科伦博泰合作伙伴默沙东启动芦康沙妥珠单抗第17项全球三期临床；石药集团PCSK9 siRNA启动两项三期临床；和铂医药新一代CTLA-4抗体通过 NewCo出海，总额约12亿美元；亚盛医药BTK PROTAC启动美国一期临床；诺华BTK抑制剂物理性荨麻疹三期临床成功；罗氏二代FIX/FX双抗启动三期临床。

医疗器械及服务：2.16~2.20港股手术机器人相关公司涨幅较多，微创机器人和爱康医疗近期披露了手术机器人中标情况，均形成正面催化，继续看好手术机器人板块前景和投资机会。A股脑机接口板块部分个股于春节前大涨，建议持续关注AI医疗、脑机接口等主题催化相关机会；春节期间美法院裁定关税政策违法，尽管美国关税政策有反复，长期看好医疗器械出海相关投资机会；此外，建议关注2月底多家科创板公司的业绩快报是否符合预期。

中药、生物制品及商业：1）中药：2.9~2.13板块跑输大盘及医药指数。国家卫健委等11部门联合印发《国家基本药物目录管理办法》，同时市场关注旺季终端动销情况；此外市场持续关注“四同药品”价格专项治理、中成药集采等外部政策环境变化等带来的影响。2）生物制品：2.9~2.13板块跟随医药行业整体回调。2.9~2.15南方流感样病例报告ILI%环比升高，北方环比降低；南北方流感病毒检测阳性率均环比降低。3）医药商业：2.9~2.13板块跑输申万医药及大盘。药店及医药流通板块主要关注业绩预告情况。