中国半导体行业展望：预计2026年精准有效的产业支持政策将为半导体行业发展提供支撑，国产替代进程持续加速，行业整体将延续稳健向好发展态势，半导体行业信用.pdf

中国半导体行业展望：预计2026年精准有效的产业支持政策将为半导体行业发展提供支撑，国产替代进程持续加速，行业整体将延续稳健向好发展态势，半导体行业信用。2025 年，我国半导体产业支持政策延续了“自主可控、高端突破、 全链协同”的核心导向，有效应对了国际环境对产业链各环节的限制 措施，推动半导体产业快速发展，对半导体行业信用起到正面影响； 未来半导体产业竞争仍是国家竞争主旋律，设备出口、技术授权、供 应链管控、市场准入等产业链限制措施仍将持续并进一步增强，但我 国亦将保持全方位的政策支持体系，为半导体行业发展带来支撑。

中诚信国际观察到：受消费电子温和复苏，汽车电子及人工智能快速 发展影响，2025 年以来半导体行业总体表现出良好的复苏态势，各 细分行业均重新回到增长态势；全球产业竞争格局相对稳定，我国已 具备较完整的半导体产业链布局，产业链的自主可控能力提升，各环 节均取得一定技术成果；展望 2026 年，汽车电子及人工智能将成为 半导体行业需求增长的主要驱动力，其中人工智能将进一步深入应 用到各行业，推动半导体成为各行业升级与数字化转型的底层基础 设施型产品，行业周期性特点或将有所减弱；在地缘政治博弈与产业 自主政策的多重驱动下，传统基于效率优先原则的全球产业链布局 范式正在发生深刻转变，供应链的安全与韧性已跃升为各国战略布 局的核心考量，这将系统性重塑全球产业分工格局。

2025 年以来，半导体行业主要细分领域全球竞争格局较为稳定，国 内各行业在政策加持下均有所突破，特别在成熟制程领域，但在部分 细分领域与全球头部企业技术差距仍较明显，行业收入、利润及经营 性净现金流均实现增长，资本开支小幅增长，债务规模有所增长，但 财务杠杆保持在较低水平，整体偿债能力良好，各子行业财务表现均 有所改善；行业评级变动较少，行业内全年无债券展期/逾期情况， 整体信用水平保持稳定，预计 2026 年行业整体经营及信用质量将有 所提升。

中诚信国际预计，未来 12~18 个月半导体行业展望为稳定提升，在 汽车电子及人工智能需求推动下行业内订单大幅增长，国产替代率 大幅提升，先进制程等技术突破以及产业链价格上升带动企业盈利 和获现能力明显增强且持续期较长的情况下，我们可能上调行业展 望；在行业内利润被上游成本上涨大幅侵蚀、国际贸易政策严重影响 海外业务，市场需求显著不及预期，企业供应链稳定性受到严峻冲击 等不利因素发生时，我们可能下调行业展望。