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宏观经济专题：地方两会观察，内需和科技的新图景。

GDP 目标或考虑“十五五”增速目标，各地较 2025 目标普遍下调或持平

2026 年 31 省市 GDP 目标加权平均值为 5%，低于 2025 年的 5.3%。17 省下调 目标、14 省持平。共有 7 个省市设定了区间目标，因此全国两会制定区间目标 的概率也较大，结合全国均值有所下调，判断全国 GDP 增长目标或设为 4.5%~5%。强省承担更多经济增长的责任，经济大省完成目标的能力更强，经济 要守住韧性。地方生产总值排名前十的省份目标完成度更高，因而其 2026 年增 速目标总体下滑幅度最弱，有半数维持原目标不变。2026 年 GDP 目标的制定或 需考虑“十五五”年均增速目标。作为“十五五”开局之年，大多数省份制定的 2026 年目标（或目标下限）与“十五五”期间目标（或目标下限）保持一致。

各省 2026 年重点任务主基调：因地制宜发展经济

1、从各省重点任务之首来看，扩大内需依旧是地方更为广泛的选择。除此之外 的变化为，地方更加注重发挥区域优势和禀赋。相较于 2025 年，京津冀和广东 都将区域协同发展放在更靠前的位置、部分省份指出发展有地方特色的产业体系 等，这与中央经济工作会议因地制宜发展经济的基调相符。 2、地方固投增速目标均值下降，着力吸引民间投资、扩大民生投资。连续两年 披露增速目标的 13 个省市加权平均增速从 6.3%降至 5.1%，且所有省份均下调 或持平 2025 年目标。各地强调扩大投资，常规抓手在“两重”项目，新动能为 扩大民间投资以及民生类投资。一方面，多省提出鼓励民间资本参与所有可能的 行业领域、项目。另一方面，地方政府着力扩大民生投资，强调提升“投资于人” 效率。指出“探索编制全口径政府投资计划，提高民生类投资比重”，还体现在 加强人口高质量发展、人力资源开发和人才引进培育投资等。 3、社零目标趋于下调，关注服务消费新场景。2026 年可比省份加权平均社零增 速目标约为 4.8%，低于 2025 年的 5.4%。除了继续优化“两新”政策外，消费 方面一是继续大力增加居民收入。涉及具体民生类举措，例如落实提高城乡居民 基础养老金、发放育儿补贴、个人消费贷款财政贴息、职工带薪错峰休假等；二 是新消费模式场景更具体，关注“情绪经济”。强调培育新服务消费空间。主要 涉及大健康、新文旅、泛娱乐、智能化等领域，并将“情绪经济”纳入考量。具 体业态包括“首发经济、银发经济、夜间经济、直播经济、平台经济”等消费新 热点。