机械行业2026年度策略报告：与时代共舞，拥抱“科技+出海”.pdf

机械行业2026年度策略报告：与时代共舞，拥抱“科技+出海”。复盘 2025 年，机械行业股价显著跑赢沪深 300，行情主要围绕北美 AI 链演绎。 展望 2026 年，我们认为明年是关键的一年，宏观角度看，逢六逢一为顺周期大 年，“AI 商业化+全球再工业化”的宏观叙事背景下，我们对 2026 年制造业板 块投资持乐观积极态度；标的层面，优选确定性和安全性两个方向，选股优先级 排序为产业趋势>卡位优势>估值，长期维度建议配置平台化公司。

2025 年回顾：机械板块股价表现领先，细分板块围绕北美 AI 演绎。

行情：2025 全年机械板块涨幅 41%，显著跑赢沪深 300（+18%），在 A 股子行业中涨幅排名第 5。其中，细分子行业多点开花，股价表现靠前 的子板块主要围绕北美 AI 链和科技主题演绎，如 PCB 设备（+252%）、 3C 设备（+129%）、可控核聚变（119%）、数据中心（112%）、人形机 器人（85%）等科技主题领涨，投资上呈现的特点是产业趋势＞卡位优 势＞估值；偏传统制造业的轨交设备（-8%）、船舶（-4%）和纺织服装 机械（29%）等股价表现倒数；受景气度和业绩拖累，光伏设备（37%） 在专用设备里股价表现相对一般。

基本面：围绕北美 AI 主线，紧抓产业叙事。全球 AI 产业浪潮下，国 内外产业链深度协同，2025 年国内行情离不开北美映射的共振催化， 且主要围绕供需矛盾的关键环节展开。复盘北美产业链，核心环节包 括：①电力供应：AI 数据中心用电量激增，北美电力短缺带动储能、 燃气轮机等需求；②数据中心建设：催生液冷、电源、光模块等需求； ③算力基建：受益算力需求爆发，上游 PCB、存储芯片、先进封装等需 求大幅增长，供需错配带动产品价格上行；④AI 应用：具身智能、智 能驾驶、AI 眼镜或成为 AI 技术落地的重要载体。

2026：关键的一年。宏观维度，未来五年大的宏观叙事背景是“AI 商业化 +全球再工业化”。

对内：十五五的第一年，新质生产力崛起的破局之年：“十五五”或 开启“逢六逢一顺周期大年”，背后系积极的财政政策带动地产/基建 投资同步回升（详见招商策略《全球共振，内需回归，A 股上行》）。 我们认为，目前内需筑底，拐点需持续跟踪 PPI 数据，投资上可进行 右侧布局；政策托底和细分领域周期复苏有望带来结构性机会，建议 关注化工、有色相关的内需设备公司。

对外：美国中期选举年，全球产业格局的重塑之年：2026 年是美国中 期选举年，历史规律显示美国政府倾向于推行扩张性财政货币政策以 提振经济。另一方面，全球产业链重构持续深化，同时新兴经济体的 工业化进程加速，叠加全球 AI 新基建，有望催生巨量投资需求。中国 机械企业凭借完备产业体系、技术积累与全球化布局，深度嵌入全球价值链重构进程，从“产品出海”升级为“产业生态出海”，有望迎 来抢占全球中高端市场的历史性机遇。