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基金经理及产品研究系列：东吴基金刘瑞，成长风格占优趋势延续，关注AI与创新药投资机会。本篇报告主要解决了以下核心问题：本报告旨在对东吴基金刘瑞及其代表产品做分析，为 FOF 投资者提供研究参考。

投资体系：基金经理刘瑞，具备多年投研经验，能力圈包括宏观策略、行业配置等多领域，覆盖大金融、资源、消费、高端制造等板块；投资方法论结合自上而下与自下而上。当前对A股市场相对乐观，判断中国权益类资产的上行周期有望受到三个大级别周期的共振驱动。未来成长风格有望持续占优，因而组合向成长方向调整，关注 AI 和创新药方向。

代表产品：基金经理刘瑞的代表性产品东吴新产业精选A（580008），主要投资于新兴产业相关上市公司。基金规模整体呈增长态势，投资者结构整体保持机构投资者为主、个人投资者为辅的格局，产品长期获得机构投资者青睐。

业绩表现：基金业绩表现优秀，自任职以来截至2026年1月26日年 化收 益率 为 11.58% ， 较基准的超额年化收益为10.12%；2019-2025 年期间，7 年中有 6 年跑赢基准及沪深300，长期胜率较高，相较同类产品较为稀缺。

风格归因：统计结果显示，基金持仓风格以大小盘的成长股为主，产品长期风格稳定不漂移。根据Fama 五因子模型分析，近年市场因子和特质收益给基金带来了明显的正向收益，超额收益主要来自个股特异性 Alpha 而非系统性风格暴露，基金经理个股选择能力较强。

资产配置：产品整体维持高仓位运作。行业配置经历从分散到集中的演变，目前集中配置 TMT 板块，配置比例排名前三的行业为电子、通信、传媒。历史重仓股方面，截至2025 年12 月31日，基金历史持仓次数前十的个股，在重仓期间均获得正收益，长期选股胜率高，重仓期间平均收益较高（233.02％）。