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利通科技公司研究报告：HPP构建业绩增量，潜在等静压设备参与者。橡胶软管主业稳固，加速拓展下游行业。公司深耕流体行业二十余年，聚焦橡胶软 管领域形成坚实基本盘，产品涵盖液压软管、石油钻采软管、橡塑复合工业软管等， 广泛应用于工程机械、煤矿机械、石油钻采、农业机械等下游领域。其中液压软管 以“超级大力神”系列为代表，性能指标赶超国际品牌，跻身中高端市场；石油钻采 软管通过 API 7K、API 16C、API 17K 等多项国际认证，酸化压裂软管等高附加值 产品出口北美市场，同时持续推进核电软管、液冷软管、海洋石油软管等新品产业 化，主业毛利率自 2023 年维持 40%以上，为公司业绩提供稳定支撑。

HPP 设备实现产业化突破，构建超高压装备业务第二增长曲线。根据 Fortune 统 计数据，2025 年全球高压加工设备的实际市场规模为 67.6 亿美元，预计 2026 年 将增长至 71.4 亿美元。依托超高压流体技术的多年积淀，公司打破国外技术垄断， 实现超高压灭菌（HPP）设备关键核心技术自主研发，2025 年 6 月下线行业领先 的600MPa工作压力LTU 600-600L HPP设备，目前已获知名果汁客户订单，700MPa 超高压食品灭菌试验机也完成研发。公司已构建“技术研发-装备制造-标准输出” 完整产业链，同时成立超高压应用研究所，聚焦食品加工等领域拓展，超高压装备 业务有望成为公司业绩增量。

依托超高压技术协同性，有望切入固态电池等静压设备赛道。等静压设备与公司 HPP 设备核心原理均基于帕斯卡定律，在超高压承载、温压控制等底层技术上具备 可迁移性。公司依托多年超高压流体技术积淀，在超高压装备领域已形成成熟的技 术研发与生产能力，具备适配等静压设备研发、生产的核心技术基础与产业协同优 势。随着固态电池出货量快速增长，等静压设备需求明确，公司有望凭借技术协同 与成本优势，切入固态电池设备领域，打开新成长空间。