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爱旭股份公司研究报告：BC龙头，破茧成蝶。获取 MAXEON 专利授权，全面开拓海外市场。爱旭股份成立于2009年，2021 年创造发明 ABC 光伏电池/组件，为客户提供ABC组件和场景化的整体解决方案。受益于 ABC 组件产品差异化竞争力，公司业绩明显由于同行。公司于 2026 年 2 月 7 日，获得 Maxeon 过往以及未来5 年内新增单独或共同拥有的所有 BC 电池及组件专利授权（非美地区），且不涉及反向授权，同时额外付出的专利费用同步通过价格上涨完成传导。公司通过自身BC无银化系列专利+Maxeon 的 BC 专利包，在海外市场将构建极高的技术壁垒，BC的红利期将远长于 PERC 和 TOPCon 技术。

BC 平台技术优势显著，产业链生态圈持续完善。1）成本低：无银化成本显著低于 TOPCon：2025 年下半年以来，光伏银浆价格随银价持续飙升，金属银已经是光伏组件成本中占比最高的材料。光伏银浆从5000-7000元/kg已经上涨到目前的约 20000-21000 元/kg，导致普通TOPCon 组件非硅成本上升约 0.11-0.15 元/W。无银化 ABC 与 TOPCon 的非硅成本差从之前的0.03-0.05分/W 的劣势，变成了 0.07-0.12 元/W 的优势。2）性能好：BC技术高效率、高美观、高可靠：BC 技术被视为单结晶硅太阳能电池的终极技术，理论效率可达 29.1%。与常规组件相比，BC 组件表面无任何主栅、细栅或焊带遮挡，消除了视觉干扰，整体外观平整光滑。得益于更优功率温度系数、抗衰减性能好、抗阴影遮挡能力强，BC 组件发电能力强。此外，抗隐裂性能好、抗热斑性能好，可靠性更高。3）价格高：同规格BC 组件较TOPCon溢价10%+：根据 Infolink 2026 年 2 月 4 日报价，182*182-210mm集中式BC组件价格为0.80 元/W，较上周持平，较 TOPCon 溢价15.9%；分布式BC组件价格为0.84元/W，较上周持平，较 TOPCon 溢价 10.5%。4）BC产业协同创新，生态圈不断扩大：根据 SMM 统计，截至 2025 年1 月底，BC 电池年化产能为86GW。根据 EnergyTrend 不完全统计，截至 2025 年5 月底，已经有超20家企业进军 BC 路线。8 月 2 日，在 2025BC 生态创新峰会期间，全球BC生态协同创新中心在浙江省嘉兴市揭牌，将助力加速BC 技术的产业化进程。激光设备、焊带、浆料等产品针对 BC 组件进行了开发，促进BC 生态的持续发展。