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优优绿能公司研究报告：电力电子新秀，HVDC或赋能二次成长。公司是一家年轻但发展较快的电力电子公司。公司 2015 年成立，10 年间聚 焦于电源转换模块业务，现已成为充电桩模块细分领域的龙头企业之一，23 年中国市场市占率达 10.58%。公司股权结构集中，多位核心高管出身艾默 生系，具备丰富的行业经验。近年来营收稳步增长，但受外销下滑、价格竞 争及研发投入加大影响，2025 年盈利显著承压，归母净利润预计同比大幅 下滑，毛利率亦呈下降趋势。目前公司正积极布局充电桩模块、数据中心电 源等新技术和产品且在加速全球市场拓展，或能扭转经营趋势。

公司有望在充电桩模块领域实现持续成长。公司在充电桩模块领域已有诸多 先发优势：在研发方面，公司研发人员占比超 50%，高于行业平均水平；在 产品方面，其多元化的产品线可覆盖电动汽车全场景需求；在客户拓展方面， 公司客户资源优质且分散，构建了稳健客户结构和全球先发优势。充电模块 行业技术与客户认证壁垒高，核心部件地位突出，未来十年公共充电桩需求 CAGR 有望超 15%，公司有望深度受益于这一高成长赛道。

HVDC 需求起量或能给公司带来二次增长曲线。公司正通过成立合资公司进 军 AI 数据中心 HVDC 供电市场，其充电模块与 HVDC 技术底层同源，利于 快速切入。随着 AI 算力爆发推动数据中心单机柜功率增加，800V HVDC 正 成为海外智算中心升级的必然方向。公司凭借技术复用能力、海外本地化渠 道及工程响应速度，有望在 2027 年 HVDC 大规模商用前切入国际供应链， 通过代工或直接导入实现二次成长。