农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（194）：鸡蛋供应压力较大，奶价低迷或驱动奶牛存栏去化加速.pdf

农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（194）：鸡蛋供应压力较大，奶价低迷或驱动奶牛存栏去化加速。

周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。 生猪：反内卷有望支撑猪价中长期表现。2026 年 2 月 6 日生猪价格 12.05 元/公斤，周环比-1.31%；7kg 仔猪价格约 357.62 元/头，周环比-2.21%。 白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。2026 年 2 月 6 日，鸡苗价格 1.94 元/羽，周环比-9.35%；毛鸡价格 7.30 元/公斤，周环比-5.19%。 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。2026 年 2 月 4 日浙江快大三 黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为 4.6/4.5/5.6 元，周环比分别 -8.00%/-26.69%/-9.68%。 鸡蛋：在产父母代存栏处于高位，中期供给压力较大。2026 年 2 月 6 日，鸡 蛋主产区价格 3.44 元/斤，周环比+6.83%，同比+19.44%。 肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行。2026 年 2 月 6 日，国内 育肥公牛出栏价为 25.20 元/kg，周环比持平，同比+8.15%；牛肉市场价为 61.88 元/kg，周环比持平，同比+21.93%。 原奶：奶牛去化有望延续，原奶价格 2026 年或迎拐点。2026 年 1 月 29 日， 国内主产区原奶均价为 3.04 元/kg，周度环比持平，同比-2.88%。 豆粕：估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化。2026 年 2 月 6 日， 国内大豆现货价为 4072 元/吨，周环比持平，国内豆粕现货价为 3159 元/吨， 周环比+1.32%。 玉米：底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩。2026 年 2 月 6 日国内玉米现 货价 2331 元/吨，周环比-0.09%，同比+8.52%。 橡胶：短期受益石化链涨价，中期看好景气向上。2026 年 2 月 6 日，国内全 乳胶山东市价为 15900 元/吨，周环比-1.55%，同比-4.22%。

核心观点：掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换。1）肉牛及原奶： 看好国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）生猪： 官方产能调控将加速头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在 全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3） 禽：供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益 优势有望实现更高现金流分红回报。4）饲料：畜禽养殖工业化加深，产业 分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。5） 宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。