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开发科技公司研究报告：全球智能电表维持稳定增长，公司市场地位稳步提升。智能计量终端产品为主，提供完整智慧能源管理系统解决方案。公司背靠央企率先实现出海，海外智能电表项目经验丰富。截至2025 年上半年，分产品来看，公司智能计量终端产品占比最高；分地区来看，公司收入以外销为主。分客户来看，2024 年公司前五大客户占比合计为46.58%，客户结构较为集中。公司实控人为国务院国资委，股权结构较为稳定。公司2019-2025年前三季度收入保持稳定增长态势。其中，2019-2024 年营业收入和归母净利润年化复合增长率分别为 25.75%和 41.40%。

全球智能电表维持稳定增长。根据 Markets and Markets 发布的《SmartMeterMarket Global Forecast》预测，全球智能计量市场规模将从2023年的231.71亿美元增至 2028 年的 363.87 亿美元，复合增长率为9.5%。具体到智能电表，Frost & Sullivan 发 布 的 《 Global Smart Electricity MeteringGrowthOpportunities》预测全球智能电表市场规模将从2022 年的78.00亿美元增长至2027 年的 107.00 亿美元，复合增长率为6.5%。智慧变革引领数字化、智能化技术方向；计量产品伴随新的技术指标迎来更新换代。

核心技术+产品出海助公司市场地位稳步提升，募投项目新增年产能800万只。公司通过自主研发形成了涵盖先进通讯技术、模块化技术等领域的多项核心技术，相关技术基于行业水平进行创新并具备一定的先进性，市场地位稳步提升。公司产品面向海外，可比公司中海外业务占比最高。产能利用率维持高位，募投项目新增年产能 800 万只。