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二级市场收益率和利差周度全跟踪：优选个券流动性，主题性择券正当时。信用债波动震荡 ，利差整体小幅上行 。资金面整体较为平稳 。前期信用债表现带来了较高回报，大类资产波动对债市情绪的影响也在持续 ， 市场止盈情绪有所提升。当前，建议优选流动性较好的信用债子板块，对信用债层面拉长久期保持谨慎。主题性上，受前期ETF赎回规模冲 击，部分科创债ETF成分券在抛售压力之下调整幅度较大，相对价值显现，建议投资者加以关注。

信用债投资建议： 交易思路下建议适当保持中等久期水平的同时保持谨慎，把握债市情绪的变化。除了票息的直接价值外也建议关注个券流动性表现，规避流 动性偏弱可能产生的超调风险。 1） 短期内建议投资者结合资金面波动的变化，在杠杆水平适度的情况下获取平滑套息策略的收益。 2）当前的信用债市场，需要从Carry、流动性以及市场弹性等多方面考虑 。短期内，同时考虑收益和操作稳健的基础上 ，建议关注3- 5年中 等期限信用债，以及主题性机会。

银行二永债投资建议：当前（截至2026 年2月6日）3年期AAA - 级二级资本债信用利差处于 24BP 上下，建议关注资金面变化 ，以及信用债配置端的整体情绪来 考虑板块博弈。 1）配置盘：中长期考虑保险等机构负债端成本有望进一步下调 ，建议长期关注高等级银行二永债配置价值 ，并且更多参考绝对收益率水平 进行拉久期操作。  2）交易盘：考虑到交易盘对银行二永债更多是通过高频波段交易赚取资本利得，当前建议适当关注5年左右银行二永的阶段性机会，但需要 把握交易节奏的变化。