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医药行业周报：持续关注低位创新药、脑机接口、AI医疗。行情回顾： 本周医药生物指数上涨 0.14%，跑赢沪深 300指数 1.47个百分点， 行业涨跌幅排名第 15。2026 年初以来至今，医药行业上涨 3.28%，跑赢沪深 300 指数 2.99 个百分点，行业涨跌幅排名第 23。本周医药行业估值水平 (PE-TTM)为 29.57倍，相对全部 A 股溢价率 64.28% (+2.75pp)，相对剔除银行 后全部 A 股 溢价 率为 22.90%(+3.39pp)，相对沪深 300 溢价率为 121.17%(+3.18pp)。本周表现最好的子板块是中药Ⅲ，涨跌幅为+2.6%，年初 以来表现最好的前三板块分别是医院、线下药店、医疗研发外包，涨跌幅分别 为+12.3%、10.6%、8.8%。

2 月 6 日同源康 TY9591 新药申请受理，有望于 26H2 上市，受理号为 CXHS2600026。此前 TY9591纳入 CDE 优先审评名单，拟定适应症为 EGFR 突变（19del/L858R）NSCLC 脑转移患者的 1L 治疗。EGFR 突变患者 3 年累 积脑转移发生率 64%，显著高于其他亚型，2023年三代 EGFR市场 145亿元， 预计 2033 年将达 284 亿元，其中尚无针对脑转移药物获批。TY9591 关键 II 期试验头对头击败奥希替尼，160mgQdTY9591vs80mgQd 奥希替尼方案下， 主 要 研 究 终 点 (BICR-iORR) 显 著 优 效 (92.8%vs76.1%) ； CR 达 9 例 (8.1%vs5.3%)，显示良好颅内疗效。全身 ORR亦呈有利趋势(84.7%vs75.2%)， ≥3 级 TRAEs31.5%vs15%，TRSAE9%vs6.2%。

礼来替尔泊肽 25年销售额超司美格鲁肽和 Keytruda，合计 365亿美元登顶药 王。2月 4日礼来发布 2025年财报，全年营收 651.79亿美元（+45%），其中 替尔泊肽降糖版 Mounjaro 229.65亿美元（+99%）、减重版 Zepbound 135.42 亿美元（+175%），替尔泊肽合计销售额 365.07 亿美元，其中四季度销售额 116.70 亿美元。迭代产品方面，小分子 GLP-1 受体激动剂三期临床成功， GLP-1/GIP/GCG 三靶点激动剂首个三期临床成功，治疗 68 周减重幅度达到 28.7%，树立了减重药物的疗效新标杆。国内方面，民为生物的 GLP-1/GIP/GCG 三靶点激动剂皮下注射版和口服版均处于二期临床阶段。预计礼来 2026年营收 规模在 800-830 亿美元之间。