中国汽车行业展望，2026年2月.pdf

中国汽车行业展望，2026年2月。以旧换新政策延续将持续释放政策红利，加之车企可依托技术与产业 链优势实现出口放量，预期 2026 年汽车行业产销量仍将高位运行，但 新能源购置税政策退坡、出口面临挑战等将令我国汽车行业面临较大 的增长压力；在新能源转型深化、市场秩序持续改善的双重支撑下， 预期车企整体财务基本面保持平稳，偿债压力处于可控区间。 中国汽车行业展望维持稳定，中诚信国际认为，未来 12~18 个月该 行业总体信用质量不会发生重大变化。

中诚信国际关注到，2025 年以来，我国经济运行总体平稳，以旧换 新、报废更新、新能源汽车购置税全额免征等政策带动效应显著， 叠加出口延续增长势头，新能源汽车需求进一步释放，汽车整体产 销量超预期增长，但由于价格战拖累利润，行业呈现增收不增利态 势，部分现金流紧张、资产负债率高、造血能力弱的车企已出现淘 汰迹象，且新能源车的快速发展对竞争格局产生影响，自主品牌乘 用车市场占有率持续提升，合资品牌仍面临一定转型困境。

中诚信国际预计，2026 年我国车企仍可凭借技术与产业链优势实现 出口放量，以旧换新等政策延续亦将拉动内需，但在政策红利集中 释放透支需求、新能源购置税政策退坡、地缘政治不确定性高、经 贸斗争加剧、前期高基数等因素共同影响下，行业销量增速将有所 放缓。自主品牌和加快转型的传统燃油车企业将拥有更好的财务表 现，行业表现进一步分化。“反内卷”的提出遏制了无序降价，乘 用车行业促销与降价整体回归理性，在新能源转型深化、市场秩序 持续改善的双重支撑下，预期行业整体信用水平维持稳定。需持续 关注合资品牌的转型成效及盈利修复情况、市场秩序改善情况及其 对企业盈利及资金储备的中长期影响。