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汇聚科技公司研究报告：全球定制电线互连龙头，数通、汽车与医疗三线并进。汇聚科技在电线互连领域深耕超过三十年，是立讯系重要成员， 公司电线组件、数字电线与服务器三大业务全面开花，业绩快速 增长。在数通领域，随着光模块速率向 800G/1.6T 演进及 CPO 技 术的推进，MPO 作为光通信中的核心连接元件，其市场规模快速 增长，公司卡位谷歌等海外头部 CSP 供应链，未来几年有望持续 扩大业务规模，同时公司以 JDM/ODM 模式切入 AI 服务器、存储 服务器及整机柜领域，打造新的成长曲线。在汽车领域，新加坡 汇聚收购全球领导者 Leoni 汽车线缆业务，布局高端汽车线缆市 场，通过立讯精密全方位战略赋能与资源协同，Leoni K 运营体 系与财务结构将得到全面优化，未来盈利能力有望显著提升。

全球知名的定制电线互连方案供应商，三大业务全面开花

汇聚科技是一家在电线互连领域深耕超过三十年的领先企业，公 司主营产品涵盖铜缆与光缆电线组件、数字电线、医疗线束及服 务器整机代工。立讯精密于 2022 年 3 月收购公司股份并成为控 股股东，依托控股关系，双方已实现客户、供应商及市场资源的 整合共享，汇聚科技亦能充分借助立讯精密的设备、设施、技术 和研发能力等，提升核心竞争力。当前公司通过上下游收购不断 完善产业闭环，通过收购德晋昌掌控关键铜材资源并补齐泰国制 造基地，有效平抑成本波动并强化全球供应链灵活性，在下游应 用方面，2025 年 7 月新加坡汇聚正式收购莱尼汽车电缆解决方案 业务，汇聚科技持有 49%股权。在此背景下，公司电线组件、数 字电线与服务器三大主力业务全面开花，2025H1 公司实现营收 48.54 亿港元，同比增速高达 82.1%，净利润同比增速 47.1%。

AI算力需求旺盛，公司卡位光电互连核心赛道

随着光模块速率向 800G/1.6T 演进以及 CPO 技术的推进，MPO 连接器因其高密度集成特性，在 CPO 架构变革下用量和价值占 比大幅提升。依托母公司立讯精密的产能协同与全球化布局，公 司深度绑定谷歌等全球头部客户，MPO 作为核心利润来源，将 持续受益于下游对高速光模块的确定性强劲需求。服务器业务自 2022 年切入以来已迅速成长为公司的增长新曲线。伴随 AI 大模 型成熟及国内互联网企业（如阿里、腾讯）资本开支（CAPEX） 大幅增长，算力基建需求强劲。公司以 JDM/ODM 模式切入 AI 服务器、存储服务器及整机柜领域，凭借深度定制化能力与零部 件自研优势提升盈利能力。