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联合资信：2026年全球信用风险八大展望报告。特朗普第二任期的系统性制度改造与中期选举压力下的战略回调，推动内部矛 盾外部化成为 2026 年美国政治的主线，其政策选择正成为重塑全球秩序的关键变量 2025 年特朗普重返白宫后，美国为保障自身“一超”世界地位而愈发强调“美国 优先”，把其第一任期时的战术性打破常规演变为一种系统性的制度改造，以重塑美 国政治体系的运作方式，并进一步强化右翼民粹主义思想。政治方面，特朗普政府通 过加强对联邦部门及人员的选用与裁撤而强化其意志，导致美国两党在移民驱逐、债 务上限、行政权力等议题上愈发对抗，2025 年 10－11 月长达 43 天的“政府关门”进 一步凸显出美国两党之间的矛盾升级。贸易方面，特朗普政府将关税政策作为实现“美 国优先”和推动产业回流的核心工具，希望借助“对等关税”来充实美国的关税收入、 解决本国就业以及重塑大国关系，但其实际效用及合法性存在巨大争议。对外关系方 面，特朗普政府未延续民主党的团结欧盟及其他西方盟友一致施压非盟友国家的传统 多边联盟策略，而是倾向于以技术壁垒、贸易保护等手段为筹码发展双边关系。这些 举措不仅加剧了大国之间的摩擦，还弱化了现有国际规则和体系的运作，让二战后的 全球秩序面临史无前例的挑战。

进入 2026 年，特朗普政府首先要面临的考验是中期选举，尤其是在美国内部因 移民和海关执法局枪击案、爱泼斯坦案、贫富差距拉大等引发民众不满的背景下，共 和党丢失众议院控制权的风险不小。一旦民主党重新获得众议院的控制权，可能会对 特朗普在委内瑞拉军事行动、移民执法暴力化等议题启动调查并发起弹劾条款，再者 特朗普推动的减税延期、移民驱逐、医疗补助改革等议程或因难以通过众议院提案而 搁浅。为防止中期选举失利，特朗普政府政策出现一定调整：一是关税政策实施力度 较 2025 年或有所放缓，受制于最高法院对特朗普引用《国际紧急经济权力法》征收 关税合宪性的审查压力，以及关税未能兑现制造业回流和解决就业的承诺，政府需要 降低关税政策强度以避免通胀反弹冲击摇摆选民。二是特朗普政府倾向于将内部矛盾 转移至外部，通过抓捕委内瑞拉总统、“极限施压”格陵兰岛归属等行为，攫取石油 资源、北极战略支点与稀土资源，激发右翼民族主义基本盘。三是特朗普加速行政干 预美联储的独立性，试图以降息刺激股市与房地产市场，制造选举周期内的“财富效 应”繁荣，同时缓解庞大政府债务的利息负担。此外，特朗普政府未来会更加聚焦于 先进技术、美元地位、经济发展等美国核心利益，大力抑制其他国家的追赶效应，背 离多边主义并减少对不必要国际事务的干预。