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汽车行业2026年2月投资策略：智能驾驶加速推进，建议关注业绩期行情。月度产销：根据乘联会数据，1 月狭义乘用车零售市场规模约为 180 万辆， 环比下降 20.4%，同比增长 0.3%。其中新能源零售量预计为 80 万左右，渗 透率约 44.4%。12 月全国乘用车市场零售 226.1 万辆，同比下降 14.0%，环 比增长 1.6%。2025 年累计零售 2,374.4 万辆，同比增长 3.8%。12 月全国乘 用车厂商批发 278.9 万辆，同比下降 9.0%，环比下降 7.0%；2025 年累计批 发 2,955.4 万辆，同比增长 8.8%。根据中汽协数据，12 月汽车产销分别完 成 329.6 万辆和 327.2 万辆，环比分别下降 6.7%和 4.6%，同比分别下降 2.1% 和 6.2%。2025 年，汽车产销分别完成 3453.1 万辆和 3440 万辆，同比分别 增长 10.4%和 9.4%。2025 年 12 月，乘用车产销分别完成 287.9 万辆和 284.7 万辆，环比分别下降 8.4%和 6.3%，同比分别下降 4.2%和 8.7%。2025 年， 乘用车产销量分别 3027 万辆和 3010.3 万辆，同比增长 10.2%和 9.2%。

本月行情：1 月 CS 汽车板块上涨 0.33%，其中 CS 乘用车下跌 5.41%，CS 商 用车上涨 15.59%，CS 汽车零部件上涨 0.78%，CS 汽车销售与服务上涨 3.53%， CS 摩托车及其它下跌 4.39%，同期沪深 300 指数上涨 1.65%，上证综合指数 上涨 3.76%，CS 汽车板块跑输沪深 300 指数 1.32pct，跑输上证综合指数 3.43pct；汽车板块自 2026 年初至今上涨 0.33%，沪深 300 上涨 1.65%，上 证综合指数上涨 3.76%，CS 汽车板块跑输沪深 300 指数 1.32pct，跑输上证 综合指数 3.43pct。

成本跟踪：截至 2026 年 1 月 20 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分 别 同 比 去 年 同 期 -17.2%/+22.6%/-2.1% ， 分 别 环 比 上 月 同 期 -1.2%/+10.8%/+5.6%。

库存：2025 年 12 月份汽车经销商综合库存系数为 1.31，环比下降 16.6%， 同比上升 14.9%，库存水平处于警戒线以下，高于合理区间。

市场关注：1）智驾：理想、特斯拉等车企 L4 智能驾驶规划、英伟达发布自 动驾驶开源模型 Alpamayo、广汽、岚图等与华为智驾合作；2）机器人：特 斯拉机器人计划 26Q1 推出 Optimus 3 进行重大升级；3）其他：关注 2026 国补政策、部分公司业绩预告。

核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。 一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。